新興市場波動加劇 后市分化難免

    9日盤中，多種新興經濟體資產價格大跌。貨幣市場方面，南非、土耳其、俄羅斯等國貨幣對美元匯率走軟；股票市場方面，俄羅斯股指盤中一度下跌約10%。

    分析人士指出，新興市場短期內波動性可能繼續上升，然而從長期來看，新興市場或“跌出機會”，其關鍵詞可能是“分化”。一些增長基礎雄厚的國家和行業依舊值得看好，而另一些缺乏動力的中小型新興經濟體可能更容易受到外圍因素波及。

    新興市場波動加大

    最近幾個交易日新興市場波動明顯加大。野村證券指出，將繼續關注新興市場風險的飆升。這種波動或不會輕易消散，這表明相比2017年的平靜，接下來市場可能會更加動蕩不安。

    然而很多機構認為，在此背景下新興市場的投資機會反而涌現。瑞銀財富管理公司指出，不斷升級的貿易摩擦正在創造購買新興市場資產的機會。瑞銀財富管理首席投資官SimonSmiles表示，潛在的市場反應過度，給了基金公司進一步的理由，以買入疲軟低價股票。他強調，瑞銀財富管理非?？粗匦屡d市場股票。“就增長動力和相對估值而言，我們準備好買入新興市場股票，這是在風險資產更具建設性背景下進行的投資。”

    柏瑞投資高級基金經理AndersFaergemann指出，中美貿易緊張關系加劇實際上可能有利于新興市場資產。隨著市場一種樂觀情緒可能放緩，即全球同步增長和（91.85+0.38%）最終全球收益率將下降，這將增加新興市場產品的回報前景。“估值已經充分調整，以彌補股票波動性加劇，新興市場利差現在更有價值。新興市場的吸引力依然強大，它將在投資者回歸2017年樂觀心態時受益。”

    資金抄底博反彈

    目前投資者對于新興市場的偏好仍在繼續，更多資金押注其在短期波動之后會出現反彈。美銀美林數據顯示，上周流入新興市場債券和股票基金的金額共計達到54億美元。

    高盛資產管理公司首席執行官SheilaPatel表示，新興市場股票是目前最好的投資之一。以往股市盤整時，新興市場遭受大量資本外流，但目前客戶一直在為風險最高的資產增加更多的資金。在過去一段時期內，這是一個很好的投資策略，因為新興市場股票回報率超過美股。

    工銀國際分析師在報告中指出，盡管上周新興市場的IT與金融行業也出現較大跌幅，但從最近一個季度的整體表現來看新興市場要好于發達市場。展望未來，出現大規模貿易戰的可能性仍有限，影響主要集中在直接涉及的行業。

    高盛分析師Hartnett還指出，目前導致資金偏好新興市場的原因是，美國10年國債收益率無法破3，再加上美元的弱勢，可以幫助解釋為何新興市場更有韌性來對抗日益增長的對貿易戰的擔憂。Hartnett強調，在2018年美聯儲進入緊縮周期的大環境下，上個季度最“痛苦的交易”就是做多美元，做空新興市場。