英央行釋放加息信號的背后原因

    隨著英國“脫歐”的日期被推遲到10月31日，英國國內經濟和央行表態正在悄然發生變化。

    5月2日，英國央行貨幣政策委員會以9-0的比例，維持0.75%基準利率不變的決議。同時，以9-0維持國債購買規模不變，以9-0維持企業債購買規模不變。

    雖然，基準利率與此前相同未作調整，但這并不意味著央行的態度沒有變動。央行的新變化，包括調高經濟增長預期、行長卡尼釋放鷹派信號等，與英國及歐盟近期出現的經濟變化密切相關，值得市場關注。

    首先，央行調高了經濟增長預期。此次英央行對經濟預測與上次相比已發生轉向。根據公告，央行將2019年GDP增速預期從1.2%上調至1.5%，2020年從1.5%上調至1.6%，2021年從1.9%上調至2.1%。

    央行上調經濟預期，與英國經濟近期表現有關。

    根據英國國家統計局最新數據，在截至2019年2月的3個月英國GDP數據及工業產出數據，均好于預期。其中，2月GDP同比增長2%，增速為2017年末以來最快。

    最新就業數據顯示，在截至今年2月的3個月里，英國失業率為3.9%，為1975年來最低。連續3個月的低失業率，表明英國就業市場非常強勁。

    從占據英國GDP約80%的服務業看，成績同樣不俗。根據英國信息提供商IHS馬基特公司和英國采購與供應特許協會5月3日聯合發布的數據顯示，4月份英國服務業采購經理人指數（PMI）反彈至50.4，重回50.0枯榮線上方。英國4月建筑業采購經理人指數（PMI）也回升至50.5，高于市場預期，今年以來首次回升至枯榮線以上。

    以上數據，都是英央行調高經濟增長預期的重要依據。推遲“脫歐”，對英國經濟起到一些緩解作用，部分提振了市場信心。

    其次，央行傳遞出加息信號。在5月2日的記者發布會上，英國央行行長卡尼傳遞了一些出乎市場意料的信號?？嵴f，如果英國順利“脫歐”，央行預計會進行加息。如果經濟預測正確，那么央行加息的次數將高于市場預期。

    卡尼此番表態，有一個重要前提，便英國能夠順利“脫歐”。與以往更多強調無協議“脫歐”的危害相比，卡尼此次表態，更多釋放了樂觀信號。這種不同以往的聲音，基于多種因素。

    一方面，英國經濟近期出現反彈，“脫歐”的負面因素似乎正在削減；另一方面，雖然英國“脫歐”已持續近3年，但從英國與歐盟的拉鋸戰來看，英國并非完全處于劣勢。

    作為歐盟火車頭的德國，近期經濟下滑明顯。多家機構預測，如果無協議“脫歐”，德國經濟增長將低于1%。由于德國等歐盟大國與英國有密切的貿易關系，因此無協議“脫歐”的后果雙方都不愿承擔。

    第三，“脫歐”的不確定性來自政治斗爭。

    在“脫歐”前景不明朗的情況下，英國商界通過增加庫存、轉移公司地址等手段，已做了大量相關備份措施。而歐盟包括法國、荷蘭、西班牙等國，也提前就海關人員、邊檢措施等進行準備。因此，雙方對“脫歐”的各項準備工作，較之以往更加完備。

    “脫歐”的難題，目前集中在英國國內的政治斗爭。由于執政的保守黨與反對黨工黨，不肯就“脫歐”做出妥協，因此無論哪種協議，似乎在議會都難以通過。

    在經濟領域，“脫歐”的不確定性負面影響仍然存在。雖然當前經濟有所回升，但“脫歐”的不確定性仍是拖累經濟的最主要原因。

    英國汽車制造商和經銷商協會4月30日公布的數據顯示，受“脫歐”不確定性等因素影響，英國3月汽車產量同比下降14.4%，為連續第10個月下滑。其中，針對國內和海外市場需求的產量均出現兩位數下滑，同比分別下降18.1%和13.4%。

    該協會首席執行官邁克·霍斯表示，“根據幾年前的預計，英國汽車產業有望在2020年前年生產汽車約200萬輛。目前看，這將是不可能實現的目標，因為英國的穩定和有吸引力的商業環境已受到破壞。”