人民幣柜臺納入港股通細則近期有望公布

    本報記者 毛藝融

    香港證監會行政總裁梁鳳儀日前在出席“債券通周年論壇2025”表示，香港證監會一直與內地監管機構積極合作，持續推動將人民幣股票交易柜臺納入港股通。

    “目前，相關的技術準備工作進展順利，我們力爭近期向市場公布實施細則。”梁鳳儀表示，希望當市場了解到清晰的時間表后，更多的企業會考慮發行人民幣股票交易柜臺。在南向資金帶動下，以人民幣計價的港股交易規模有望一路向上。

    港交所在2023年6月19日正式啟動“港元—人民幣雙柜臺”模式，騰訊控股、阿里巴巴等首批24家藍籌股增設了人民幣柜臺，投資者可以直接使用人民幣購買港股。Wind資訊數據顯示，自2023年6月19日至2025年7月10日，首批24只雙柜臺證券的人民幣柜臺累計成交額約501.16億元。

    降低跨境投資門檻

    人民幣柜臺納入港股通后，內地投資者可以直接使用人民幣進行港股交易，無需通過港幣進行中間兌換。Wind資訊數據顯示，截至7月10日收盤，港股通標的有550只，累計總市值達66.36萬億港元。其中，今年在港上市的寧德時代、赤峰黃金、蜜雪集團等8只股票已被納入港股通。這意味著，投資者屆時可通過人民幣柜臺買賣這些港股通標的。

    在實踐中，內地投資者通過港股通買賣股票時，報價與成交以港幣計價，實際支付為人民幣。根據中國結算發布的《內地與香港股票市場交易互聯互通機制登記、存管、結算業務實施細則》，港股通的股份交收費、證券組合費等收費項目以港幣計算，按適用匯率折算成人民幣收取。

    “由于港元聯系匯率制度的存在，以往港股通投資者可能因匯率波動而面臨收益波動。人民幣柜臺納入港股通后，投資者可直接使用人民幣進行港股交易，避免了因匯率波動帶來的換匯損失，有望提高投資的實際收益。”中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英對《證券日報》記者表示。

    港股通作為內地投資者投資港股的重要渠道，為港股市場帶來大量增量資金。數據顯示，截至7月10日收盤，南向資金自開通后累計凈流入額已達4.46萬億港元。今年以來，南向資金凈流入規模已達7644.77億港元，超過2024年全年的九成。

    南開大學金融學教授田利輝表示，將人民幣股票交易柜臺納入港股通，將為參與港股的投資者帶來顯著便利。一是匯率成本歸零，內地投資者可直接用人民幣交易，規避0.2%至0.3%的換匯損耗；二是操作無縫銜接，港股通人民幣柜臺報價直接顯示人民幣金額，消除跨境操作障礙；三是風險對沖簡化，未來配套推出的人民幣國債期貨等工具，可幫助投資者管理利率波動風險。

    有力推進人民幣國際化

    今年5月7日，中國證監會主席吳清在國新辦新聞發布會上提到，“穩步推進人民幣股票交易柜臺納入港股通”。今年6月份，香港交易所集團行政總裁陳翊庭在2025陸家嘴論壇上表示，港交所在推進互聯互通機制，將人民幣柜臺納入港股通交易。

    “人民幣股票交易柜臺納入港股通，對推進人民幣國際化具有加速效應。”田利輝認為，預計將提升人民幣在跨境投資中的作用，實現人民幣計價場景擴容。此外，AH股的價差有望收窄，提升人民幣資產全球定價一致性。

    在相關配套規則方面，劉英提到，港交所與券商需完成系統對接，以適應單股多柜臺的安排。同時，還需推進印花稅制度改革，提升匯率透明度；進一步優化流動性與市場機制，如引入雙柜臺的做市商機制等。

    人民幣柜臺納入港股通，不僅豐富了互聯互通產品，也將進一步推進人民幣國際化。事實上，香港一直扮演著先行者和試驗場的角色，得以測試并優化各類互聯互通制度，已發展為國際資金對接中國市場的中介樞紐。梁鳳儀表示，人民幣國際化是國家高水平金融開放的長期戰略，也是建設金融強國的強大支柱。香港作為全球領先的離岸人民幣業務樞紐，將繼續發揮其獨特優勢。