資管業務重啟 部分細則利好基金子公司

    多位業內人士表示，資管新規配套文件將結束資管業務4月以來的部分停擺狀態，部分針對基金專戶及子公司的新規細則將利好基金子公司。

    對于資管新規中關于“公募資產管理產品除主要投資標準化債權類資產和上市交易的股票，還可以適當投資非標準化債權類資產”的解讀，華寶證券分析師李真認為基金專戶不能投資非標，基金公司投資非標準化債權、股權、場外金融衍生品，應通過設立專門的子公司進行。

    同時，北京某基金子公司的相關人士認為屬于短暫的給非標債權松口氣，監管長期精神方向上沒變?；饘艉妥庸疽廊坏藐P注主動管理能力，通道業務肯定沒戲。

    盈米財富副總裁劉文紅則表示，表面上看起來公募資管產品是可以投非標了，但是還有一條規定要結合起來看，商業銀行理財產品直接或間接投資于非標準化債權類資產的，非標準化債權類資產的終止日不得晚于封閉式理財產品的到期日或者開放式理財產品的最近一次開放日。簡而言之就是監管部門也有堅守，不讓搞資金池，非標資產不準期限錯配。期限匹配這一條把大部分開放式公募理財投非標的路給斷了。所以并不像看到的那么松。

    此外，中融基金專戶業務相關負責人表示，資管新規配套文件延續現行監管規定，要求理財產品所投資資管產品的發行機構、受托投資機構和投資顧問為持牌金融機構。在投資范圍與限制方面，為私募FOF、MOM打開政策空間，可以在母公司專戶進行。其中對于MOM（管理人中的管理人），提出“證券期貨經營機構可以設立管理人中管理人資產管理計劃”，相比于FOF直接進行資產管理產品的申購搭建組合，MOM的差異化定位和參與模式值得期待。

    華北某基金子公司的業務人士認為，資管新規對基金子公司的影響巨大，基本上就是簡單的通道業務不讓做了，由于資管新規對委托人的種種要求，復雜的主動管理業務也很難募到資金。除非是銀行系背景的子公司，能依靠銀行大東家代銷產品，剩下的行業小玩家很難做。上述北京某基金子公司的相關人士也認為，基金子公司能做的業務，市場上都有其他持牌機構可以開展。在監管標準統一的前提下，專戶子公司個體需要評估自己的資源稟賦是否可足夠供其與其他持牌機構同臺競技。