博時基金張鹿：政策性金融債投資價值凸顯

    今年以來，市場風險偏好持續降低，權益資產價格調整，債券市場迎來業績、規模雙豐收。在此背景下，債券型基金表現“一枝獨秀”。據銀河證券數據顯示，截至11月16日，債券基金凈值增長率均值達4.28%，遠超同期股票型、混合型、QDII、FOF及貨幣基金收益率。

    展望未來債市行情，博時中債1-3年政策性金融債券指數基金擬任基金經理張鹿對記者表示，當前市場流動性充裕，資金利率持續低位，銀行間質押式回購7天加權利率與3年期國開債收益率間仍有一定的利差保護。在經濟基本面存在下行壓力，貨幣政策保持流動性合理充裕背景下，資產端債券配置價值顯現。尤其是今年以來，信用違約事件不斷爆出，信用債投資環境緊張，政策性金融債投資價值凸顯。

    張鹿認為，雖然最近債券市場收益率出現下滑，但宏觀經濟基本面和貨幣政策沒有邊際性反轉的因素出現，從3-6個月的周期來看，債券市場的兩大支撐依然存在：一是從整個宏觀經濟基本面來看，經濟存在下行風險的概率仍較大，短期內經濟數據有明顯企穩或改善的可能性較低；二是從貨幣政策來看，央行在公開市場上的操作、7天回購利率的趨勢等參考信號都顯示貨幣政策維穩流動性的格局沒有改變，判斷資金面仍將合理充裕。

    對于未來一年中短期政策性金融債市場展望及投資機會，張鹿認為，從期限利差看，當前1-3年期限依然是整個收益率曲線最陡峭的階段，可以享受較大的騎乘效應。在未來貨幣政策將會持續寬松背景下，當前2-3年利率債仍是較優的騎乘和票息策略。他同時提醒到，從中長期來看，經濟基本面存在下行壓力，貨幣政策預計維持流動性合理充裕，中短期利率債仍有下行空間，如遇調整則是進場時機。

    據記者了解，由張鹿掌舵的博時中債1-3年政策性金融債券指數基金于11月12日正式發行，這是博時基金旗下首只政金債指數基金，同時也是市場上首只跟蹤中債1-3年政金債指數的基金產品。政策性金融債由國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發行，中央財政擔保，被業內稱為“準國債”。對于投資者而言，政策性金融債信用評級高、體量大、流動性好，是頗為優秀的債券指數基金投資標的。Wind數據顯示，截至11月19日，中債1-3年政策性金融債指數今年以來增長率達6.08%，基日（2011年12月31日）以來的年化收益率達4.73%。