華安基金：日本市場具差異化配置功能

    日前，首批中日ETF互通合作落地，華夏基金、易方達基金、南方基金、華安基金旗下首批國內投資日本市場指數的ETF產品正在發行。

    近日，華安基金總經理助理、指數與量化投資部總經理許之彥與華安日經225ETF基金經理倪斌接受了記者采訪。許之彥表示，投資者在任何情況下都應該樹立全球大類資產配置的投資視野。倪斌認為，日本經濟在過去數年間已逐步走出“失落的20年”，企業的利潤增長率不斷提升，預計這一勢頭仍將持續。

    日本經濟正走出

    “失落的20年”

    許之彥表示，投資者在財富管理中應樹立起全球投資視野。“雖然日本離我們很近，但我們對日本市場的了解與關注度其實并不高。”他說，“目前日本市場的創新驅動力與研發能力在全球具有很強的競爭力，擁有大量優勢企業，對國內投資者而言，是值得配置的差異化資產。”

    倪斌向記者介紹，所謂日本經濟“失落的20年”的背景是，1985年日本與美國簽訂廣場協議，日元較美元大幅升值，為此，日本大規模實施量化寬松政策以對沖日元升值困局，而泛濫的流動性導致貨幣大量流向股票和房地產，股票和地產泡沫最終破滅，此后多年，日本經濟一蹶不振。

    “現在的日本經濟并不是低迷和停滯的。”倪斌說，自2012年以來，日本企業基本面發生了明顯改善。“更為重要的是，這不是簡單推行寬松貨幣政策的結果。安倍上臺之后，不僅推行寬松的貨幣政策與積極的財政政策，更認識到了日本的結構性問題，針對日本的老齡化引發的勞動力供給不足以及市場需求不足的問題，進行了一系列的結構性調整。”

    倪斌介紹，受益于這種結構性調整的主要有四大產業，一是新能源汽車方向，汽車產業原本就是日本的優勢產業，日本很早就研究開發氫能源，在這方面有較深積累；二是醫療產業，在日本人口老齡化背景下，醫療需求旺盛；三是機器人產業，這與日本的勞動力人口不足相關，目前國際頂級的4家機器人企業中，日本企業占兩家，均為日經225標的企業；四是消費行業，也涌現出了大量世界級企業。

    日經225中

    有大量好公司

    倪斌介紹，日經225指數具有市值不加權的特點，這使得金融行業所占權重較低。目前來看，日經225指數的成份股主要是高端裝備、醫療、汽車、消費四大行業。在這些行業中，日本涌現出了一大批具有全球競爭力的企業。

    日經225指數的第一大權重股迅銷的最主要資產就是全球著名服裝品牌優衣庫。當前日經225指數中有兩家市值超過千億的品牌大公司，分別是豐田和三菱。在電子行業中，有東京電子、歐姆龍等公司；在先進制造中，有大金空調、TOTO、小松挖掘機等知名品牌；在快速消費品領域，有資生堂等世界級品牌；在零售業中，有大丸百貨、全家等公司。此外，在游戲、動漫乃至大量日用消費品領域內都有許多具有全球影響力的知名品牌公司。

    不過，倪斌也指出，由于日本的整體經濟結構屬于外向型經濟，對于全球需求依賴度較高，因此，當全球需求疲軟或出現多邊貿易摩擦時，對日本宏觀經濟將產生一定的負面影響。