震蕩市考驗投研能力 百億級私募業績分化加劇

    今年上半年，A股震蕩幅度加大，頭部私募的業績分化明顯加劇。最新數據顯示，百億級私募上半年平均收益率超6%，雖然19家百億級私募收益率超過10%，但也有10家機構處于虧損狀態。

    多位業內人士表示，今年以來市場風格輪動、行業輪動節奏加快，私募機構的選股能力和行業比較能力受到考驗，因此頭部梯隊內部出現分化。下半年市場大概率延續震蕩走勢，分化態勢可能進一步加劇。維持高倉位并關注快速成長或產生積極變化的領域，將成為頭部私募提升收益率的重要方式。

    私募排排網最新數據顯示，截至6月底，今年上半年百億級私募的平均收益率為6.43%，其中19家百億級私募上半年的收益超過10%。不過，有人歡喜有人愁。在百億級梯隊中，有10家私募上半年業績告負，其中就包括東方港灣、漢和資本、千合資本等知名百億級私募。

    值得注意的是，從月度業績表現來看，百億級梯隊內部業績分化有愈演愈烈之勢。

    據統計，截至今年6月底，百億級私募數量為79家，其中68家更新業績數據的私募中，共27家百億級私募6月收益告負，較5月增加15家。但排名前十的私募平均收益率則從5月的5.41%提升至6月的6.2%。

    從近期頭部私募發布的半年度策略報告來看，下半年市場維持震蕩走勢的判斷正在成為共識。

    源樂晟創始人曾曉潔表示，下半年市場波動幅度不會太大。“今年春節后市場出現了拐點性的波動，不過值得注意的是，二季度景氣度較高的公司股價波動過后已經創出新高，景氣度較差的公司股價則持續創出新低。下半年市場波動幅度大概率小于上半年，但結構性機會依舊會存在。”

    世誠投資創始人陳家琳也認為，今年下半年市場仍將延續“順風逆流”風格，即經濟增速及上市公司盈利不斷修復，但市場對于宏觀層面不確定性的擔憂仍存。

    在此市場共識下，業績短期落后的百億級私募如何實現趕超？業績領先者又如何更上一層樓？多位基金經理直言，維持高倉位的同時需要積極把握高成長機會。

    趣時資產總經理兼投資總監章秀奇分析稱：“今年下半年，上市公司業績增長速度雖然整體可能趨緩，但上市公司盈利能力還在提升，要積極把握優質企業業績增長帶來的投資機會。”

    淡水泉表示，下半年投資可關注三方面：一是優化能力圈內周期成長類資產的布局，一些行業的龍頭企業通過技術創新、拓展產品門類，逐步展示出成長性強于周期波動性的趨勢；二是積極挖掘新興科技領域的投資機會；三是回避市場共識度最高的資產，新能源、半導體、醫療美容等上半年漲幅領先的行業，在半年報披露期面臨高預期能否兌現的考驗。