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          鵬揚基金:央行超額投放MLF呵護流動性 同業存單迎配置時機

          2023-03-16 15:26  來源:證券日報網 

              本報記者 昌校宇

              去年年底以來,同業存單憑借短久期、高等級、流動性好的特性,加之利率回升到了高位,成為機構配置和個人理財的熱門品種。而同業存單投資與交易對資金面十分敏感。在近期市場關注經濟復蘇和貨幣政策取向之際,人民銀行超額續作MLF,給市場吃下定心丸。

              鵬揚基金管理有限公司現金策略總監、鵬揚同業存單指數7天持有基金經理王瑩瑩對此表示,央行通過MLF凈投放來對沖中長期資金缺口,同時運用OMO來調節短期資金需求,操作風格穩健、靈活,充分體現了央行維持銀行體系流動性合理充裕的總基調不變,以及引導市場利率圍繞政策利率波動的意圖。

              王瑩瑩進一步解釋稱,今年一季度經濟從低谷回升,信貸增長勢頭良好,資金需求強勁,但市場對經濟內生復蘇動能與持續性預期不高,因此在這一階段,貨幣政策將繼續降低企業和居民的融資成本,給市場注入信心。

              2月中下旬,銀行間DR007利率曾連續多日保持在公開市場逆回購利率之上,令市場感受到資金偏緊,且有些投資者開始擔心下一階段資金利率上行給存單帶來壓力。但3月份以來,DR007重新恢復到緊密地圍繞公開市場利率運行。王瑩瑩認為,“這反映出貨幣政策的穩健取向,不急于轉向,為實體經濟繼續提供更有力支持。理財贖回后,資金回流銀行表內的過程利好短久期、高等級信用債類資產。同業存單是典型的受益資產。”

              展望后市,王瑩瑩認為,居民與企業資產負債表修復需要時間,通脹壓力不大。目前政策處于貨幣中性、信用寬松階段,考慮到利率曲線整體平坦,同業存單等短端資產更具性價比。

          (編輯 張明富)

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