A股首單配融定向可轉債落槌 中國動力“軍轉民”提速換擋

    繼首單定向可轉債花落賽騰股份（603283）之后，A股又火速現身首單配融定向可轉債。中國動力（600482）日前披露重組預案，公司擬發行普通股、可轉債及支付現金，購買廣瀚動力、長海電推、中國船柴等8家公司少數股權；另擬非公開發行可轉債募資不超過15億元。

    中國動力董秘王善君接受證券時報記者采訪時指出，交易完成后，中國動力子公司將能夠降低杠桿，解決“軍轉民”面臨的資本約束。未來，包括風帆在內的子公司在軍轉民方面將有所提速，力爭闖出軍民融合發展的新航道。

    根據重組預案，中國動力擬發行普通股、可轉債及支付現金，購買廣瀚動力、長海電推、中國船柴、武漢船機、河柴重工、陜柴重工、重齒公司、江蘇永瀚的少數股權；另擬非公開發行可轉債募資不超過15億元，預計不超重組交易價格的100%。

    中國動力啟用配融定向可轉債支付工具，這在A股公司中尚屬首例，同時也是第二例使用定向可轉債工具的A股公司。2018年11月初，證監會發布消息，積極推進以定向可轉債作為并購重組交易支付工具的試點。11月8日晚，賽騰股份曾發布公告，擬通過發行可轉換債券、股份及支付現金的方式購買張璽等持有的菱歐科技100%股權，成為A股市場首個定向可轉債并購案。

    王善君分析指出，與此前部分公司發行定向可轉債面向自然人及控股股東不同，中國動力本次在發行和配融兩個環節都啟用定向可轉債，且更為依靠市場化談判。“交易完成后，子公司能夠降低杠桿，解決軍轉民面臨的資本約束。”

    本次重組增資以及資產注入方案，被中國動力視為為未來的軍民融合提速鋪路。而作為中國動力子公司中軍民融合典型的風帆公司，自身也正在加速轉型。王善君向證券時報記者表示，“此前，風帆公司一直以車用起動電池為主業。面對當前汽車產業的發展路線，以及動力電池市場競爭不斷加劇的情況下，作為起動電池行業龍頭的風帆公司積極應對，加速改革，搶先一步自主研發新產品，包括起停系統用AGM電池以及48V鋰電池。”

    “風帆公司近年來的高增長有大部分收入是來自起停電池。”王善君向記者介紹道。相關數據顯示，2016年，中國汽車起停電池出貨量約為400萬套，滲透率約為17%。2020年中國起停電池滲透率將達到47%，出貨量達到1400萬套，且高峰期剛剛開始，未來三年50%新車都將裝配起停電池，盈利能力也將是傳統起動電池的三倍。目前風帆公司已具備年產300余萬只AGM電池的能力。