業績逆勢增長 億帆醫藥一季度凈利潤或翻倍

    本報記者 吳奕萱 見習記者 杜卓蔓

    因新冠疫情影響，普通門診大都暫停，許多醫藥企業一季度業績同比有所下滑，不過，也有藥企業績逆勢增長，億帆醫藥以一季度凈利潤翻倍的成績突出重圍。

    日前，億帆醫藥發布2019年年度報告，公司全年實現營業收入51.87億元，同比增加11.98%；歸母凈利潤9.03億元，同比增加22.51%。公司2020年第一季度業績預告顯示，一季度預計實現歸母凈利潤2.80億元至3.38億元，同比上升90%至130%。

    億帆醫藥并不生產與疫情防控相關的物資，業績何以大幅增長？

    億帆醫藥相關負責人向《證券日報》記者表示：“隨著國內疫情逐步得到控制，公司的國內醫藥業務從3月份開始慢慢恢復，整體來看，公司醫藥業務受疫情的影響比之前預計的要??；而國外業務尤其是維生素的出口受影響不太大，反而是被刺激了，訂單比較活躍。”

    泛酸鈣價格有望持續高位

    據了解，億帆醫藥的原料藥產品主要包括維生素B5及原B5。其中，維生素B5又稱D-泛酸鈣，是一種重要的飼料添加劑和食品添加劑。根據《中國維生素產業報告》，2018年全球泛酸鈣產能約為2.7萬噸，其中國內產能約為2.2萬噸，定價權掌握在國內企業手中。而國內又數億帆醫藥產能最高，占全球產能35%。

    億帆醫藥的互動易平臺顯示，“由于維生素的產能主要在中國，沒有替代性，國內疫情的影響反而加速了海外客戶積極下訂單。億帆醫藥在歐洲、美國都設有倉庫，2月中下旬復工之后，公司全力恢復生產力，保障了訂單的及時完成，因此維持了維生素銷量的穩定。”

    近年來，環保趨嚴使得部分采用化學拆分法生產泛酸鈣的企業被迫減產，而億帆醫藥采用的生物酶拆分法成本更低更環保，且受到專利保護。環保壓力疊加之下，2019年下半年以來生豬生產回升而帶動豬飼料需求增加，泛酸鈣價格持續上漲。2019年第三季度，泛酸鈣價格在360元/千克上下波動。而公開資料顯示，2019年第一季度全球泛酸鈣價格在180元/千克左右。

    業內人士指出，預計泛酸鈣全年價格能保持350元/千克以上的價位。

    不過，泛酸鈣價格受供給端影響明顯。上述負責人對記者坦言，“盡管公司的維生素產品毛利較高，但受到價格波動的風險也較大。”

    “公司一方面積極通過自主研發與合并研發方式，豐富維生素產品結構與產品線，減少單一產品價格波動對業績的影響；另一方面，公司的醫藥制劑板塊是對原料藥板塊的有力補充，抗風險能力更強且有持續上升的可能性。”上述負責人稱。

    核心獨家產品放量明顯

    億帆醫藥的產品主要有血液腫瘤類、婦科類、兒科類、皮膚類、骨科類等藥品。通過并購整合，公司擁有藥品批準文號478個，其中獨家品種38個，獨家醫保產品17個。針對核心獨家產品，公司計劃在3-5年時間內，將約三分之一產品打造培育成5億元銷售級別的品種，另三分之一產品培育成3億元級別的品種，其余培育成1億元級別的品種，即“531”培育計劃。

    帶量采購政策的出現使整個醫藥行業發生較大改變。公司負責人并不避談帶量采購對公司醫藥制劑業務的影響。“帶量采購政策下，對整個醫藥行業的影響是一定的，尤其是對于傳統的化學仿制藥企業，這也包括公司合作銷售的產品。但對行業來說，仿制藥質量與一致性評價規范了行業此前的諸多痛點，讓醫藥企業回歸本身，不斷提高自身藥品的質量與療效，也更堅定公司堅持藥品研發、創新與國際化的決心。”上述負責人稱。

    億帆醫藥2019年年報顯示，報告期內，醫藥板塊總體營收較上年同期增加19.05%，其中醫藥產品的營收占比同比增加，公司也在全力推進“531”等核心產品等的銷售，國內醫藥板塊業績較上年同期有所增加。具體來看，億帆醫藥“531”18個核心產品實現銷售收入較上年同期增長70%以上，18個自有單產品銷售收入過千萬元。

    億帆醫藥方面向記者透露，“公司目前自有或新合作的藥品都有一定的特點，更加注重產品的質量與療效本身，并具備一定的差異性，比如以中藥獨家產品或進口產品為主，因而目前受帶量采購影響不大。如果納入帶量采購，因產品差異性及市場準入得以解決，反而可能會是積極的影響。”

    目前，帶量采購主要影響用量較大的化學制劑藥，暫未波及中成藥。一位行業專家向記者表示，從華海藥業的經驗來看，帶量采購大幅提高了該公司藥品的銷量，使公司受益明顯，相同的邏輯同樣適用于億帆醫藥。

    研發激活自我造血功能

    據悉，億帆醫藥收購健能隆后研發投入快速增長，研發投入金額已從2016年的不到3億元增長到2018年的6.20億元。2019年年報顯示，公司近三年累計研發投入合計為15.63億元，占同期營業收入11.02%。其中，研發核心子公司健能隆多次創造國內記錄，旗下在研產品F-652已獲得FDA孤兒藥資格認證，另一個中美雙報的重磅品種F-627則備受市場矚目。

    億帆醫藥相關負責人稱，“新藥研發比仿制藥時間要長，難度更大，目前F-627國內80%－90%研發的進程已經完成，在美國的第二個國際III期臨床試驗也已接近尾聲，正處于最后的數據統計與分析階段，預計結果可以在2020年上半年公布。”

    東興證券分析師指出，F-627國內三期臨床結果非劣效于對照藥物Neupogen，若F-627最終獲得10%的市場，且價格相比Neulasta折扣20%，則F-627全球市場銷售峰值可達4億美元左右。