華潤雙鶴溢價159%收購神舟生物50.11%股權 產品管線亟待“上新”

    本報記者 張敏 見習記者 許林艷

    8月1日盤后，華潤雙鶴發布公告稱以自有資金5.02億元通過上海聯合產權交易所公開摘牌收購神舟生物科技有限責任公司（以下簡稱“神舟生物”）50.11%股權，其中包括航天生物持有的21.88%股權，航天投資持有的16.33%股權，中國衛星持有的8.33%股權以及北京東方紅持有的3.57%股權。

    “此次收購主要為實現公司業務布局，快速進入生物發酵領域，提升生物發酵領域的產品獲取能力，豐富產品管線。”華潤雙鶴方面表示。

    溢價159.20%收購

    公開信息顯示，神舟生物成立于2006年，經營范圍包括藥品生產、飼料生產、飼料添加劑生產等。截至2021年12月31日，神舟生物總資產為8.31億元，凈資產3.86億元，負債總額4.45億元。2021年公司實現營業收入5億元，凈利潤達7527萬元，扣非后凈利潤為7325萬元。

    此外，華潤雙鶴介紹，本次交易作價以評估值為依據，評估基準日為2021年12月31日，最終評估結論采用市場法評估結果，神舟生物股東全部權益價值為10億元，較賬面凈資產38628.85萬元增值61498.15萬元，增值率159.20%。

    據統計，2017-2022年間我國的生物發酵復合增長率將達到7.5%，預計2022年生物發酵市場規模有望擴展到4.77億美元。國家對生物產業的政策支持力度越來越大，行業前景相當廣闊。“但從行業生態來看，低端市場的門檻不高，但趨于飽和，競爭非常激烈，中高端的市場的門檻比較高，企業需要在核心技術上例如發酵條件、分離提取技術等建立自身的護城河，才能得到長足發展。”巨豐投顧高級投資顧問翁梓馳向《證券日報》記者表示。

    華潤雙鶴表示，本次交易通過對技術平臺的獲取，有利于增強公司未來盈利能力的提升。本次交易使用的資金為自有資金，將導致公司現金流減少。

    “華潤雙鶴如不能順利整合神舟生物資源，也可能在未來形成公司業績的負擔。”翁梓馳向記者表示。

    產品管線亟待“上新”

    據公開信息，華潤雙鶴主要經營三大類業務，分別為慢病業務、?？茦I務和輸液業務。

    財務數據顯示，2020年，華潤雙鶴實現營業收入約為85.04億元，同比下降9.35%；歸母凈利潤為10.05億元，同比下降4.74%；2021年，華潤雙鶴營業收入約為91.12億元，同比增長7.14%；但歸母凈利潤繼續下滑，實現歸母凈利潤約為9.36億元，同比下降6.91%。

    華潤雙鶴介紹，公司慢病業務收入同比下降13%：其中非集采慢病產品收入增長7%，0號銷售基本保持穩定，糖適平和胞磷膽堿鈉片收入同比增長均在20%左右；集采慢病產品：受集采影響，公司慢病產品收入下降22%，其中匹伐他汀鈣片、壓氏達、穗悅收入分別下滑達74%、15%、36%。

    集采壓力之下，意味著華潤雙鶴產品管線亟待“上新”。

    今年華潤雙鶴產品線“上新”的知名產品為河南真實生物科技有限公司（以下簡稱“真實生物”）的阿茲夫定。5月9日公司發布公告稱與真實生物在北京簽署了《戰略合作協議》及《阿茲夫定片委托加工生產框架協議》，公司與真實生物將在產品研發、生產、經銷以及與經銷直接相關的多個方面、領域拓展合作。華潤雙鶴也由此加入真實生物“朋友圈”，成為新冠治療概念股。

    7月25日，真實生物阿茲夫定片增加治療新冠病毒性肺炎適應癥注冊申請附條件獲批上市。當日，醫藥行業巨頭復星醫藥發布公告稱，公司控股子公司復星醫藥產業與真實生物簽訂《戰略合作協議》，就推進雙方聯合開發并由復星醫藥產業獨家商業化阿茲夫定等事宜達成戰略合作。

    復星醫藥宣布拿下“獨家商業化阿茲夫定權益”，是否意味著華潤雙鶴在國內代理銷售權方面“出局”？

    此外，據媒體報道，阿茲夫定制劑企業現已具備大規模商業生產能力，年產能68億片左右，能滿足近2億人的治療需求。不過，截至8月1日，國家藥品監督管理局境內生產藥品備案信息顯示，6月29日，阿茲夫定片的備案信息變更，生產企業名稱由北京協和藥廠變更為河南真實生物科技有限公司（真實生物）、北京協和藥廠有限公司。而華潤雙鶴等尚未出現在生產企業名單中。未來，華潤雙鶴能否憑借生產權益分一杯羹？

    針對此事，《證券日報》記者聯系華潤雙鶴公司人士，不過其委婉地拒絕了采訪。

（編輯 孫倩）