易會滿：科創板注冊制改革整體效果較好 “硬科技”成色逐步顯現

    本報記者 吳曉璐

    “為應對疫情沖擊、實現經濟高質量發展，中國政府深入推進供給側結構性改革，加快實施創新驅動發展戰略，努力推動科技、資本與實體經濟高水平循環，這對有效發揮資本市場功能作用提出了新的更高要求。”6月10日，證監會主席易會滿在第十三屆陸家嘴論壇上如是說。

    易會滿表示，當前，世界經濟格局正在發生深刻變革，疫情發展還充滿不確定性，主要發達經濟體實施大規模財政刺激和寬松貨幣政策，一定程度上穩定了市場信心，扭轉了經濟下滑頹勢，但也帶來了流動性泛濫、資產價格大幅波動、國際金融市場脆弱性上升等問題。貿易保護主義抬頭，全球產業鏈供應鏈受到沖擊。在此背景下，各國更加重視科技創新在經濟轉型中的關鍵作用，積極培育經濟長期健康發展新動能。

    “兩年前的陸家嘴論壇上，科創板正式開板。兩年來，在黨中央、國務院的堅強領導下，在有關方面的大力支持下，我們著眼于落實創新驅動發展戰略，著眼于完善資本市場基礎制度，堅持‘建制度、不干預、零容忍’的工作方針，堅持市場化法治化國際化的改革理念，把握好尊重注冊制基本內涵、借鑒國際最佳實踐、體現中國特色和發展階段三個原則，推動設立科創板并試點注冊制這項重大改革平穩落地。”易會滿表示，從目前的情況看，改革整體效果較好，符合預期。

    一是支持“硬科技”的示范效應初步顯現。截至5月底，科創板上市公司282家，總市值近4.1萬億元?？苿摪錓PO融資3615億元，超過同期A股IPO融資總額的四成。2020年，科創板公司研發投入與營業收入之比的中位數為9%，研發人員占公司人員總數的比重平均為28.6%，平均擁有發明專利104項，均高于其他板塊?？苿摪寮哿艘慌呻娐?、生物醫藥、高端裝備制造等領域的科創企業，“硬科技”成色逐步顯現。2020年，科創板上市公司凈利潤同比增長59%，明顯高于全市場整體水平。

    二是改革的“試驗田”作用得到較好發揮?？苿摪逶圏c注冊制作為增量改革的重大探索，堅持以信息披露為核心，在發行、上市、交易、退市、再融資、并購重組等方面進行了一系列制度創新，形成了可復制可推廣的經驗，為創業板等存量市場改革提供了有益借鑒。例如，設置了多元包容的上市標準，已有19家未盈利企業在科創板上市，特殊股權架構企業和紅籌企業也成功登陸科創板，進一步激發了市場活力。再如，科創板大幅放寬了股權激勵的實施條件，已有116家公司推出股權激勵計劃，約占科創板公司總數的41%，有效調動了科技人才的積極性和創造性。

    三是市場運行總體平穩。兩年來，科創板主要指標運行平穩，市場流動性水平與其板塊定位、投資者適當性、交易制度安排等基本適配。從換手率看，今年前5個月，科創板日均整體換手率為2.56%，高于同期主板、創業板換手率水平。從定價效率看，科創板放寬了漲跌幅限制，優化了融資融券安排，市場博弈更為充分，有利于加快均衡價格形成，與此同時，“炒新”現象明顯減少?？苿摪骞旧鲜泻笤诠局卫砗统掷m信息披露等方面也初步經受住了市場的檢驗。

    易會滿表示，隨著改革的持續推進，以信息披露為核心的注冊制理念日益深入人心，市場主體的歸位盡責意識明顯增強，優勝劣汰機制進一步健全，市場法治供給取得突破性進展，投資者保護渠道更加暢通，市場預期明顯穩定，市場整體生態呈現積極向好變化。

    “我們也清醒地認識到，設立科創板并試點注冊制具有開創性和突破性，各項制度安排還需要在實踐中不斷發展完善，改革中出現一些新情況新問題是科創板走向成熟必然要經歷的。我們要保持改革定力，堅守‘硬科技’定位，進一步完善相關規則，持續提升科創板服務實體經濟質效，持之以恒，久久為功。”易會滿強調。

（編輯 孫倩）