券商資管：凈值型固收產品成新風口

    資管新規落地之后，凈值型固收產品儼然成為券商資管的新風口。在調整的過程中，券商和銀行也暫時成為了合作伙伴。

    根據新規要求，銀行理財面臨破剛兌的壓力，以前保本型和預期收益型產品都要終止。對于銀行來說，一方面是傳統理財難以為繼，但是客戶需求仍較大；而同時銀行管理凈值化產品無論從系統、人力、經驗上都相對不足。

    此時，銀行將合作的對象瞄準了具備研發優勢的券商資管。“去年四季度開始就跟幾家大銀行合作固收產品的代銷。4月份資管新規落地后，這種合作的需求明顯變大。”華東一家券商資管負責人告訴記者，凈值型固收產品是一個風口，各家機構都非常重視，效仿的也很多。

    從基金業協會公布的券商資管產品備案信息也能看出一絲端倪。6月份，券商新增備案資管產品僅有43只，其中絕大多數為固收類產品。

    華南一家中型券商人士告訴記者，銀行這類凈值型固收產品符合監管要求，采用的是凈值型而不是攤余成本法，主流產品都是一年定開凈值型固收產品，每年開放一次、凈值化運作、投向主要為標準化債券資產。

    雖然是券商資管業務新的發力點，但各家券商重視程度還是存在一定差別。在采訪中記者發現，中型規模的券商對該類產品更為關注，在推廣上也更為賣力，有的券商和銀行的合作規模已經達到30億元甚至更多，但一些規模較大的券商資管卻不太有興趣。

    “我們的固收規模很大，但短期理財確實不是我們的發展重點。”一家大型券商資管人士坦言。

    值得注意的是，這種情況的可持續性究竟有多長仍存在疑問。“資管新規落地后，銀行都在忙著處理存量產品，如果其在研發上跟上來了，那么券商資管受到的沖擊就會比較大。”上述華東中型券商資管負責人表示，屆時券商資管和銀行就會從合作關系變成競爭關系。