行情回暖助力券商估值提升

    截至4月2日收盤，券商指數當日跌0.23%。從個股來看，華創陽安漲幅領先。分析人士認為，資金從概念炒作回歸既有業績保證又有彈性的券商板塊。隨著科創板開閘日期日益臨近，券商板塊將有持續政策利好驅動。

    業績穩步增長

    受益于今年2月的股指持續上行，上市券商2月業績十分亮眼。華創證券預測，在市場實現“開門紅”的背景下，券商今年一季報的表現值得期待，從政策預期邊際改善到市場發力，券商板塊估值及業績有望得到提升。除了市場表現良好對于券商各項業務帶來的明顯改善外，從近期相繼公布的上市券商年報來看，對2018年信用業務中隱含的風險，各券商均大幅計提了減值準備，而隨著一季度市場的明顯修復，上市企業股權質押風險水平得到明顯緩解，若各家券商對于全年市場的預期向好，則此前的減值有回撥的可能，從而帶動業績進一步提升。

    太平洋證券認為，當前資金逐漸從概念炒作回歸既有業績保證又有彈性的券商板塊。在經紀和自營的強勢拉動下，券商板塊一季報預計營收和凈利潤均有望好轉。加之去年低基數的原因，二季度業績同比增長幅度可能更大。

    科創板持續帶來紅利

    科創板正式開閘漸入“倒計時”模式，券商板塊將有持續政策利好驅動。萬和證券分析師費瑤瑤表示，科創板投資者開戶和擬上市企業申報已經開啟，科創板的正式推出將會給券商投行業務帶來新的業績增量，業務集中度將持續提升，項目儲備豐富，專業化程度高的龍頭券商預計將更能從中受益。

    中信建投證券分析師張芳認為，科創板將引導券商培育“以客戶為中心”的綜合金融服務能力，包括但不限于壓實主體責任、引導投行部門專業化分工、培育機構綜合服務能力和引導價值投資理念的形成。預計2019年科創板業務為證券業帶來直接增量收入合計39.29億元，相當于證券業2018年營收的1.48%。

    華創證券認為，目前交易所對于材料齊備的科創企業申請上市均持開放態度?？苿摪鍖τ谫Y本市場改革的意義重大，審批進程有望持續超預期。政策面及回暖的交易情緒將是驅動券商行情持續演繹的基本動因，龍頭券商估值仍有提升的空間。

    張芳表示，短期來看，若市場行情能夠持續，投資者應關注業績彈性標的，逢低介入。長期來看，綜合實力突出、風控制度完善的龍頭券商是政策紅利的主要受益者，當前龍頭券商估值PB不及2015年牛市高點水平的一半，仍有上行空間。