頭部券商金融債相繼落地

    中信證券7月23日起發行該公司第一期金融債券，計劃發行規模為90億元。募集說明書顯示，此次募集資金主要用于疏解市場流動性風險、支持實體企業債務融資及用于公司的流動性管理。此前，廣發證券7月19日起發行50億元3年期的該公司2019年度第一期金融債券，這是由證券公司發行的首單金融債。

    業內人士認為，核準發行金融債和提高短融規模，豐富了券商融資工具，降低了融資成本。頭部券商獲得融資以自有資金向其他非銀機構提供流動性，將對質押品的信用等級和交易對手方的資質進行風險評估，不會采用“一刀切”的方式。

    提供流動性支持

    廣發證券在募集說明書中表示，此次發行金融債所募資金將用于補充經營流動資金及向中小非銀機構提供流動性支持。中信證券也表示，此次募集資金主要用于疏解市場流動性風險、支持實體企業債務融資及用于公司的流動性管理。據中國證券報記者不完全統計，近日獲得央行核準發行金融債的券商有中信證券、廣發證券、華泰證券、招商證券、中信建投、國泰君安，額度分別為90億元、50億元、60億元、50億元、40億元和90億元。此外，中國銀河、海通證券、申萬宏源也已獲得證監會對其發行金融債無異議的監管意見書，具體發行額度有待央行進一步核準。

    “此前券商并未有過在銀行間市場發行金融債的先例，券商發債補充資本金主要依靠短融、可轉債和次級債等方式。”北方某券商固定收益部負責人告訴中國證券報記者，此次擴容，也是希望可以通過大券商向中小非銀機構輸送流動性，提高資金在非銀體系內的循環。

    廣發證券非銀團隊認為，核準發行金融債和提高短融規模，豐富了券商融資工具，降低了融資成本，有助于提升證券行業整體杠桿倍數，頭部券商具有先發優勢。

    頭部券商融資渠道拓寬

    在頭部券商獲準發行金融債之前，已有多家券商公告短融余額上限提升。中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發證券、中信建投證券、中國銀河和招商證券、申萬宏源等此前相繼收到央行關于短期融資券最高待償還余額有關事項的通知，九家券商待償還短期融資券余額上限合計3041億元。

    光大證券表示，央行提高頭部券商短融余額上限，允許大型券商更多地利用短期融資工具補充資金，有望通過頭部券商向中小非銀機構傳遞流動性，緩解部分券商的流動性風險。中低等級信用債的質押式回購等業務有望恢復正常。長期來看，頭部券商的融資渠道將更為寬廣，行業資源有望繼續向頭部集中。

    申萬宏源指出，頭部券商獲得融資以自有資金向其他非銀機構提供流動性，將對質押品的信用等級和交易對手方的資質進行風險評估，不會采用“一刀切”的方式，信用等級較低的質押品將給予較低的折扣，同時對于交易對手方杠桿過高、風險過大的情況，頭部券商也不會無原則的幫助，因此頭部券商的風險可控。