券商加速優化資管業務結構

    前5個月新增產品備案同比增19%，主動管理規模穩步提升

    本報記者 周尚伃

    在大集合管理業務操作指引等一系列政策推動下，當前券商資管面臨著全面轉型。資管新規過渡期雖延長至2021年，但隨著“一行兩會”監管的深化、商業銀行理財子公司的開業以及保險資管公司的加入，“大資管”時代行業的競爭日趨激烈，目前券商資管規模已逐步下降至8.55萬億元。

    券商資管產品發行方面，今年前5個月，新增956只券商資管產品備案，同比增長18.76%。業績方面，從券商集合理財產品方面來看，有數據可查的4298只產品的平均收益率為1.46%，其中有3056只產品保持正收益，占比為71.1%。

    通道業務持續壓縮

    主動管理規模穩步提升

    中國證券投資基金業協會（以下簡稱“中基協”）公開信息統計顯示，2021年前5個月，新增956只券商資管產品備案，較去年同期增加151只，同比增長18.76%。

    同時，在資管新規落地兩年多的時間里，券商資管規模逐步下降。中基協最新數據顯示，截至2020年四季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約58.99萬億元，其中，證券公司及其子公司私募資產管理業務規模8.55萬億元，較三季度末減少0.95萬億元。記者以此計算，券商的資管總規模占基金管理公司及其子公司、期貨公司、私募基金等資產管理機構總規模的14.49%。

    當前，證券資管通道業務持續壓縮、主動管理規模不斷擴大。從主動管理規模占比方面來看，中基協發布的最新資管業務月均規模前20強數據顯示，在16家有數據可比的券商中，有13家券商主動管理資產月均規模占其資管月均總規模的比例均超過50%，其中有8家的占比均超過70%。中金公司主動管理資產月均規模占其資管月均總規模的比例為94.34%，位列第一；其次是中泰資管，占比為80.99%；廣發資管排名第三，比例為79.88%。

    在居民財富管理需求持續高漲、數字化浪潮強勢來襲、行業創新不斷涌現的背景下，中國財富管理行業正邁向全新發展階段。當前，證券行業服務居民財富管理能力進一步提升，財富管理轉型初見成效。

    據《證券日報》記者了解，當前不少券商為充分把握資產管理業務的發展機遇，正在加速優化資產管理業務結構。今年以來，已有中信證券、中金公司、中信建投、華創證券、國金證券5家券商擬設立資管子公司，大力發展資管業務。不少券商設立資管子公司的意圖之一就是擁有一張公募基金牌照。就在近期，5月18日，證監會核準山西證券通過設立山證（上海）資產管理有限公司從事證券資產管理、公開募集證券投資基金管理業務。

    粵開證券首席策略分析師、行業組負責人陳夢潔在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在資管新規的引導之下，券商通道業務占比持續減少，主動管理資產規模穩步提升，資管業務的內部結構不斷優化。一方面，當前居民財富搬家，居民儲蓄正在向投資轉移，公募基金市場表現活躍，大力發展公募業務已經成為券商提升資管規模的重要手段之一。另一方面，券商可以發揮自身優勢，利用自身資源稟賦和投研優勢，與經紀、投行條線協同合作，豐富資管業務的資金來源，開展衍生品相關的創新型業務。”

    券商集合理財產品

    業績表現可圈可點

    近年來，券商集合理財產品發行規模雖然呈現下降態勢，但由于券商具有“天生”的投研優勢，其業績表現依然可圈可點。

    從券商集合理財產品的收益率表現來看，東方財富Choice數據統計顯示，2021年前5個月，有數據可查的4298只券商集合理財產品的平均收益率為1.46%。在市場行情波動加劇的背景下，券商產品整體收益率表現還算不錯。有3056只產品保持正收益，占比為71.1%。

    從各產品類型的平均收益來看，前5個月，有數據可查的210只股票型券商集合理財產品的平均收益率為1.83%，“國信證券鼎信2號科創板戰略配售”的收益率最高，達到119.17%。有數據可查的1059只混合型集合理財產品平均收益率為1.66%，有4只產品的收益率超過100%。2368只債券型產品在前5個月的平均收益率為1.4%，總體來看，債券型產品的收益表現差距較大。

    據《證券日報》記者了解，近兩年，FOF型產品表現一直不俗，在向財富管理轉型的大背景下，各家券商結合自身優勢，轉型發展、加緊布局FOF等多元化產品，以滿足投資者的個性化需求。據Wind數據統計顯示，2021年前5個月，297只FOF型產品的平均收益率為1.97%，其中有245只產品收益率為正，占比為82.49%，業績表現搶眼。

    對于券商FOF型產品的配置情況，一家上市券商資管部投資總經理在接受《證券日報》記者采訪時表示：“當前，市場板塊輪動變化比較快，我們維持配置優秀全行業基金為主的策略，底層標的目前除了布局之前看好的消費、醫藥、科技等板塊外，還持有了一些順周期板塊的股票。”

    對于國內券商資管業務轉型，陳夢潔進一步向《證券日報》表示：“當前行業競爭較為激烈，對于頭部券商而言，其品牌認可度高、客戶資源雄厚、綜合實力強，可以設置多元化的資管產品，通過客戶畫像等數字化手段，提供個性化、定制化的高質量資管服務，實現全產業鏈發展。對于中小型券商而言，可以著眼于細分賽道，結合自身優質資源，深耕特定地域或業務條線，建立特色資管產品，打造特點鮮明的品牌效應。”