行業點評：住房租賃迎金融支持，投融資渠道再拓寬

    2月26日，平安證券發布一篇房地產行業的研究報告，報告指出，住房租賃迎金融支持，投融資渠道再拓寬。

    報告具體內容如下：

    完善租購并舉住房制度，利好專業化規?；\營商：《意見》包含基本原則和要求、加強住房租賃信貸產品和服務模式創新、拓寬住房租賃市場多元化投融資渠道、加強和完善住房租賃金融管理四部分十七條內容；圍繞住房租賃供給側結構性改革方向，以商業可持續為基本前提，重點支持自持物業的專業化、規?；》孔赓U企業發展，為租賃住房的投資、開發、運營和管理提供多元化、多層次、全周期的金融產品和金融服務體系?！兑庖姟烦雠_是為深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，利于支持加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，培育和發展住房租賃市場，促進房地產市場平穩健康發展。

    金融支持涉及各個方面，拓寬多元化投融資渠道：投資建設環節，支持商業銀行向各類主體新建、改建長期租賃住房發放開發建設貸款，要求項目資本金比例不低于開發項目總投資20%，貸款期限3-5年；鼓勵商業銀行向符合條件主體發放租賃住房團體購房貸款，貸款額度不超過物業評估值80%、期限不超過30年，為相關企業批量購買租賃住房提供資金同時，亦有助于消化房企存量房源。運營環節，支持向自有產權的住房租賃企業發放住房租賃經營性貸款，允許置換開發貸，貸款期限最長不超過20年、額度不超過物業評估值80%；同時支持向非自有產權的住房租賃企業發放經營性貸款，貸款期限最長不超過5年、額度不超過期限內應收租金總額70%，利于減輕輕資產模式住房租賃企業資金負擔。此外，《意見》還支持商業銀行發行用于住房租賃的金融債券、支持住房租賃企業發行住房租賃擔保債券（CoveredBond）、支持房地產投資信托基金（REITs）試點等，未來相關金融產品業務有望陸續開展。

    投資建議：本次央行、銀保監會發布的《關于金融支持住房租賃市場發展的意見（征求意見稿）》，對于住房租賃金融支持涉及投資、開發、運營、管理各方面，利于租購并舉制度完善，有助于房地產市場平穩健康發展。當前行業政策風向加速轉變，節后多城來訪上升亦反映購房預期逐步扭轉，建議關注積極拿地改善資產質量、融資及銷售占優的強信用房企越秀地產、保利發展、招商蛇口、中國海外發展、濱江集團、萬科A、金地集團等。同時建議關注物業管理企業及產業鏈機會，如保利物業、招商積余、碧桂園服務、新城悅服務、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金等。

    風險提示：1）樓市復蘇持續性不及預期風險；2）個別房企流動性問題發酵、連鎖反應超出預期風險；3）房地產行業短期波動超出預期風險。

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