近日全球匯率波動引發市場熱議，盡管當前人民幣匯率同此前相比已經趨于穩定，但部分投資者仍有一定擔憂。對此，買方機構始終強調理性看待匯率波動，國內經濟基本面強勁，受到影響較為有限。對于A股市場，部分投資者表示可以順勢把握與匯率相關的投資機會。
理性看待匯率波動
此前，土耳其匯率波動劇烈。對此，機構普遍認為，這對國內影響有限。寶盈基金表示，土耳其匯率引發的相關市場調整，對人民幣的直接影響非常有限。市場部分擔心土耳其的金融系統崩潰，從而將風險敞口傳染到歐元區其他貸款給土耳其的國家，主要是西班牙、法國、意大利的銀行體系。在當下主要新興市場國家經濟運行狀態穩定的情境下，土耳其問題不足以帶來系統性風險。
摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部滕懋平說：“目前來看，本輪土耳其匯率波動已經出現向歐洲和其他新興經濟體蔓延的跡象，尤其是引發國際市場對新興市場國家經濟發展前景和經濟體脆弱性的擔憂。但這對中國的影響相對有限。從經濟基本面來看，國內通脹維持較低水平，外債規模占比較小，外匯儲備充足，匯率制度上，資本賬戶未完全開放疊加目前的匯率形成機制使央行對匯率有較強掌控能力。”
華潤元大基金認為，雖然近期新興市場危機不斷，但我國基本面較為扎實，貨幣政策具有一定獨立性，受國際因素影響有限。
前海開源首席經濟學家楊德龍表示：“從中長期來看，人民幣相對于美元并不具備長期貶值的基礎，因為中國經濟增速比美國增速要高。從歷史經驗來看，在一個經濟體追趕另外一個經濟體的過程中，往往其貨幣在長期是相對后者升值的，而不是貶值的。”
順勢把握投資機會
匯率的調整，并不是“非黑即白”的單面影響。順勢而為，把握其中的投資機會，是部分投資者的做法。
華南地區一名公募基金經理告訴中國證券報記者，從投資角度看，會落腳在產品進出口、貿易等方面。在前期選股時，如果是配置相關行業股票，會結合相關指標變化進行跟蹤判斷。對于當前市場，從估值角度來看，一定程度上呈現利空因素出盡的態勢，部分匯率敏感的行業或者個股的調整已經到位。因此，重點往往不是在于規避，而是從匯率的變化中順勢把握相關行業的反彈機會。
招商證券（9.70+0.94%）認為，匯率變動一般通過三個途徑影響上市公司業績。第一，對于某些出口營業收入占比較多的企業來說，當本國貨幣匯率貶值時，其出口產品以外幣計價會下降，產品競爭力相對提高；貶值將有利于這部分企業產品的出口額提升。第二，對于經營性活動而言，如果一個公司出口占比較高，出口產生或得到的外幣以及應收賬款較多，那么在貶值區間內將產生匯兌收益。第三，對于融資性活動而言，當人民幣整體貶值時，如果一家公司的綜合外幣負債高于綜合外幣資產，則會產生凈匯兌損失。
招商證券強調，依賴于原材料進口的企業，人民幣升值將帶來收益。以2017年人民幣持續升值為例，部分依賴于原材料進口的企業受益于原材料成本下降而帶來匯兌收益的增厚，特別是石油化工、鋼鐵、化學纖維、汽車服務等行業受益最為明顯。產品出口型企業將受益于人民幣貶值。這些企業擁有較多的海外業務收入，主要分布在半導體、其他交運設備、紡織制造、白色家電、橡膠和通信設備等。航空運輸、房地產開發、房屋建設等擁有較多的外幣負債的行業將會受益于人民幣匯率升值。
安信證券首席策略分析師陳果日前表示，短期來看，伴隨著央行重啟人民幣匯率逆周期因子，人民幣匯率有望企穩，穩金融背景下一系列金融數據也將持續改善，市場整體尤其是前期因匯率擔憂而超跌的低估值行業有望迎來一輪估值修復為驅動的行情。從基本面角度看，人民幣匯率企穩有利于成本中美元占比較高的行業，如造紙、航空等；從資金面角度，匯率預期企穩有利于外資偏好的白馬股的配置需求。
中信建投證券（4.88+0.83%）的策略建議是，在股票市場，建議關注人民幣貶值受益的紡服板塊和人民幣貶值受損的航空板塊。歷史數據測算的結果顯示，當匯率升值觸及6.4的時候，建議買入紡服板塊，賣出航空板塊；當匯率貶值觸及6.9的時候，建議買入航空板塊，賣出紡服板塊。為了避免市場風險，建議投資者在展開股票配對區間交易的時候采用股指期貨對沖市場風險。
