全面深化改革 增強資本市場內在穩定性

    安寧

    資本市場進一步全面深化改革的方向已明確。7月21日發布的《中共中央關于進一步全面深化改革 推進中國式現代化的決定》提出，“健全投資和融資相協調的資本市場功能，防風險、強監管，促進資本市場健康穩定發展”“建立增強資本市場內在穩定性長效機制”。

    7月19日，中國證監會召開黨委（擴大）會議，傳達學習黨的二十屆三中全會精神。會議強調，堅持用改革的辦法破解制約資本市場平穩健康發展的深層次矛盾和問題，增強資本市場內在穩定性。

    “增強資本市場內在穩定性”首次出現在今年的《政府工作報告》中，國務院印發的《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》也提出，“加強交易監管，增強資本市場內在穩定性”。這體現了決策層對資本市場的高度重視，也加速了資本市場全面深化改革的步伐。

    監管部門從投資端、融資端和交易端入手，推動資本市場“1+N”政策體系加速落地，多措并舉夯實資本市場“一個基石”“五個支柱”，通過營造公開、公平、公正的市場環境，增強資本市場穩定性。

    筆者認為，建立增強資本市場內在穩定性長效機制可以從三方面繼續發力。

    一是要切實‌提高上市公司質量。上市公司是資本市場發展的基石。提高上市公司質量，加快完善發行上市、信息披露、并購重組等基礎制度，是夯實市場穩定運行的重要基礎。

    具體來說，一方面，提高IPO公司的質量，同時通過并購重組提高已上市公司的質量；另一方面，加大退市力度，讓一些垃圾公司退出市場，達到優勝劣汰的目的。

    二是要增強投資者的信心。‌信心是資本市場內在穩定性的最直觀體現。‌投資者是資本市場之本，必須真誠善待投資者，更好服務投資者，從法律上、制度上、監管執法和司法上進一步加強對投資者的保護，增強投資者信心和信任。

    三是要繼續保持嚴監管強監管態勢。加強市場監管，營造公平公正的市場環境，是增強資本市場穩定性的內在要求。

    當前，A股市場財務造假、操縱市場等違法違規行為仍然存在，擾亂了市場交易秩序。應繼續保持“嚴”的主基調，大幅強化行政、刑事、民事立體化追責，通過構建“長牙帶刺”的立體追責體系，震懾試圖挑戰監管紅線的違法違規者，營造一個規范透明、公平公正的市場環境。

    可以預期，通過提高上市公司質量、完善基礎制度、增強投資者信心‌以及加強監管執法等一系列改革舉措，‌資本市場的內在穩定性將持續增強，‌為經濟的高質量發展提供堅實支撐。‌