平臺公司成為政府投融資工作的重要力量

    本報見習記者 張曉玉

    12月16日，由財達證券和地方投融資研究中心主辦的“路在何方”2020年地方政府投融資平臺轉型發展研討會于北京成功舉辦。來自各地的城投公司、科研院校以及金融機構等參加了此次會議。

    此次會議包含主題演講、主題討論、報告發布三個環節。會議伊始，財達證券總經理助理、地方政府投融資研究中心主任胡恒松博士表示，平臺公司已經成為政府投融資工作的重要力量。平臺公司轉型發展的主要矛盾在不同時期是變化的，目前環境變化了，導致平臺的發展出現嚴重分化。

    北京市咨詢公司PPP研究發展部總經理黃文軍介紹了公共服務供給的顯著特點，即政治性、服務響應及時性、應急響應及時性、覆蓋面廣、政府連帶責任以及公益性。

    他表示，目前我國公共服務供給現狀特征為城鎮化快速發展決定公共服務仍處于大規模投資階段，在嚴控地方政府債務規模的背景下，原有的公共服務投融資體系被打破，新的體系尚未建立，面臨著巨大的資金缺口。并且公共服務屬地專營化與市場化并存，區域公共服務供給水平差異較大。

    “此外，公用事業價格改革推動難度大，‘成本倒掛’問題在今后較長一段時間內仍然存在，公共服務市場化實際是建立在政府巨大的財務負擔基礎上。”黃文軍說道，解決上述問題，則需要構建“雙輪”架構，關鍵是要構建強大的區域政府平臺公司，拓寬融資渠道，開展多元化融資。

    中央民族大學教授史錦華則從理論邏輯方面分析了當前專項債券的現狀。她提出，債務是一把雙刃劍，用好能使后發國家趕超，用不好則會將其帶入深淵。

    史錦華說道，“當前隱形債務的規模大于顯性債務，從監控的角度來講，隱形債務監管難度更大。而專項債券就是隱形債務的‘藥引子’，好處在于打破了債務發行引發的通脹矛盾，保證了債務對經濟的刺激作用，保證了投資刺激經濟增長。

    “但是，專項債券在推進過程中，在解決問題的同時也在產生問題，由于專項債券指標控制嚴格，地方政府為了順利推進專項債券，‘粉飾’賬面，導致解決問題的時候產生進一步的顯性債務。”史錦華發言道。

    “但不得不說，專項債券在地方政府層面，發揮了帶動地方政府按照國家的腳步前行的作用，并將地方政府納入法制化的監管平臺，同時專項債券在額度的配套、發行上市以及償還環節都有嚴格的制度，這對地方政府的治理是一種約束。”史錦華談道。

    財達證券固定收益融資總部副總經理費超，從專項債發行看地方政府投融資平臺轉型發展，介紹了平臺公司產生的背景、特點以及發展。他表示，平臺公司的未來發展，要根據國家政策指引，進行市場化轉型升級，轉型過程中不應該放棄成立初期的根本性任務，即地方政府重大項目投資業務。

    在費超看來，專項債券對傳統融資方式的替代對平臺公司既是挑戰也是機遇，平臺應充分把握，助力轉型，平臺公司根據現在的投融資環境對公司業務進行再一次梳理，比如說，經營性項目、無收益的公益項目、半經營半公益屬性的項目應分別采用不同的與之相對應的處理方式。

    在主題討論環節，與會專家分別針對2020年地方政府投融資途徑以及2020年地方政府投融資平臺轉型發展路徑展開了討論。

    最后，胡恒松總結道，目前專項債券比較火爆，已成為拉動經濟增長的重要手段，銀行、券商等金融機構應積極參與，推動專項債券規范可持續發展。

    “展望2020年，債券市場延續2019年的行情，低評級（AA級及以下）的城投公司發債依舊很難，高評級（AA+及以上）的城投公司發債環境依舊很寬松。”胡恒松談道。

（編輯 喬川川）