又見私募“封盤”控規模

    今年量化私募迎來“豐收年”，近期又有私募主動“封盤”控規模。與此前幻方量化、九坤、因諾等宣布“封盤”的量化私募不同，思勰投資此次主動控制規模限制在短周期管理期貨（CTA）產品。該公司稱，由于規模受到限制，要將額度留給未來推出的混合策略產品。

    近期，思勰投資公告稱，決定不晚于2020年1月31日起，暫停公司日內CTA產品線的凈申購，控制相應策略的管理規模。此舉是為了保護現有投資者權益，維護量化策略有效性。這是思勰投資成立以來第二次宣布“封盤”，上一次是在2017年。

    “我們在2017年規模達到10個億左右也暫停了一段時間短周期CTA產品，今年又有不少資金青睞這類產品，我們的規模又到了10個億，所以希望控制一下。越短周期的策略，規模越有限。”思勰投資總經理吳家麒表示。

    由于CTA產品投資標的主要是金融期貨和商品期貨，和股票、債券相關性比較低，因此，受到越來越多配置型資金的青睞，不少私募的CTA產品規模出現增長。

    相比容易受到規模限制的短周期產品，中長周期CTA產品容量更大。千象資產副總經理呂成濤表示，千象的CTA策略是中長周期的，且包含多種策略類型，業績較為穩定，中長周期的全復制策略會使產品容量相對穩定且較大，這與以短線策略為主的CTA機構面臨容量限制有所不同。

    盡管CTA今年以來表現不錯，但不少私募未來更希望推出全策略產品而非單一的CTA策略產品。

    吳家麒表示，控制日內CTA策略產品是要把額度留給未來的混合策略產品。思勰未來將加快股票策略布局，同時發揮優勢，布局混合策略，將股票策略和CTA策略進行組合，在產品收益和回撤方面會更有優勢。

    吳家麒表示，波動率和成交量是影響CTA策略的最大因素，目前商品和股指的波動率都處于底部區間，未來看好CTA在整個資產里面的表現。CTA策略與股票、債券沒有相關度，適合放在一些混合產品或配置類FOF里，作為眾多策略中的一環。

    念空科技王嘯也表示，該公司旗下產品中今年CTA策略表現最好，全策略產品也不錯，下一步更希望和機構合作繼續推出全策略產品，將股票和CTA策略進行組合。

    呂成濤表示，在今年股指期貨逐漸放開時，千象迅速增加股指期貨的配置比例。此外，投研團隊也一直緊密跟蹤市場變化，不斷對策略進行調整和優化，加大了在研發平臺、因子挖掘組合環節的研發投入。接下來，千象將大力發展CTA策略和股票中性策略，并在未來五到十年內會一直堅持。