震蕩走勢 后續有望反彈

    連日殺跌的A股上周四終于大幅反彈，但周五又再度回落。全周滬綜指跌2.11%至3075.14點，深綜指周跌3.52%至1746.33點。此外，中小板、創業板綜指周跌幅分別為3.02%、5.71%。上周前半段表現較好的是醫藥股及其他大消費類股，但后半段市場出現明顯震蕩。

    上周四以醫藥股為首的大消費板塊大幅反彈，但周五又顯著調整。我猜測這一方面與其短線超漲相關，另一方面與銀行、券商、鋼鐵、煤炭等板塊突然發力反彈相關。今年以來，金融、地產等權重股表現欠佳，期間大消費板塊卻新高不斷。既然上周五金融、地產等板塊反彈，此消彼長，大消費板塊自然就容易回落。

    此外，A股正式“入摩”可能也是一個誘因，畢竟A股向來有這種“利好兌現”就撒手的傳統。

    上周末消息面中性偏好，其中有一條可能為不少人所忽略——上交所擬調整收盤交易機制，將采用收盤集合競價方式產生收盤價。該消息表面上不起眼，但實際上暗合A股國際化進程。結合退市相關工作最近顯露出的加速推進跡象，不難看出，今后這種促使A股向國際規則靠攏的調整可能越來越多，A股國際化可能顯著提速。

    A股雖然短線走勢滯澀，但未來仍存在反彈希望。實際上，每年6月A股都面臨不小壓力，何況今年還有一個“世界杯魔咒”。但今年也有一些特殊的地方，一是A股正式“入摩”且未來份額有大幅提升空間，二是近期央行動作略微釋出一些暖意。

    考慮到權重股這幾個月大多已經深跌過，且多數非權重股這兩年原本就跌得很慘，故個人認為投資者不能過分看空。我甚至覺得除少數問題股或過度投機股外，絕大多數個股是可以安心持有的。