這些券商頂級策略會 傳出的重要觀點卻是“等待”

    （原標題：這些券商頂級策略會傳出的重要觀點卻是“等待”?。?/p>

    又到一年“策略季”。

    11月21日至23日，申萬宏源2019資本市場年會在深圳舉辦，吸引了千余名機構客戶和150多家上市公司參會。策略分析師指點后市方向，行業分析師預測未來熱點，這場票價不菲的策略會上，都有哪些真知灼見？

    展望2019，已有多家券商亮明觀點并給出交易策略，其中多數看多，與去年底的情形有些相似。難道又出現了“一致預期”？還會和市場的實際走勢背道而馳么？還是事情真的已經起了變化？

    小編梳理了最新的券商年度投資策略報告中的干貨，僅供參考。

    A股策略：“新起點”與“靜待花開”

    2018年，A股的“主色調”是調整。

    對于后市，策略分析師們普遍預期市場將迎來“復興”，但措辭上又有微妙之處。

    申萬比較含蓄地讓大家“靜待花開”；

    華泰則稱要“等待水到渠成”；

    中金是更為謹慎的“守正待時”；

    中信證券則相當樂觀，直接喊出“復興新起點”；

    西南證券判斷A股市場“帆未動，心已動”。

    那么，到底何時“花開”？機構觀點略有分歧。

    申萬宏源

    2019年將是市場快速回落之后的“磨底年”，結構性機會相比2018年有所增加。“政策底預期”支撐風險偏好是2019年3月份前的“核心”；之后，市場“核心”將重回基本面趨勢。

    2019年，基本面趨勢將繼續回落，但下行幅度可控；風險偏好處于歷史級底部，繼續下行空間有限，這些就是認為2019年可“靜待花開”的重要基礎。

    中金公司

    受增速繼續下行、政策逐步托底等基本面與政策面因素交互演變的影響，當前時段到2019年底，股市或將經歷風險的繼續釋放與機會的逐步顯現。

    華泰證券

    7月底以來的政策調整截至目前仍然是“有水”但“渠未成”。“通渠”的進展決定了2019年A股的節奏，重點關注2至4月、7至8月兩個時間點。報告預期2019年全A盈利增速回落至5.5%，但呈U型，趨勢或好于2018年，即A股有望回升。

    中信證券

    預計2019年經濟增速在二季度到三季度見底回升，而A股也將在風險充分釋放后，迎來未來三到五年“復興新起點”。

    西南證券

    2019年，上證指數有望達到3200點，創業板指有望回歸1700點。市場格局、政策效果、國際態勢三大因素將成為影響2019年市場的關鍵因素。

    投資配置：布局新經濟

    明年該怎么投資A股？機構“出招”各有側重，其中，新經濟當仁不讓地成為年度策略會的亮點。

    申萬宏源旗幟鮮明地指出，2019年在新經濟方向上尋找核心資產勢在必行。

    邏輯有這3點：

    1、無風險利率階段性回落和風險偏好上行是2019年主要的收益來源，新經濟領域和中小盤風格占優；

    2、機構投資者對傳統核心資產的配置已處于歷史高位，經濟增速回落，傳統核心資產基本面承壓，在稀缺的成長性中尋覓新核心資產是迫切的需求；

    3、“創投思維”在經濟管理中“占上風”，新經濟領域重回良性發展通道。

    具體方向上，申萬宏源建議關注5G、光伏風電、游戲、新能源汽車和軍工。另外，券商、保險和黃金也都是2019年值得關注的景氣方向。

    中信證券則聚焦結構轉型，擁抱高端制造和服務業兩條主線。

    高端制造方面看好以汽車零部件、工程機械和光伏為代表的具備全球競爭力領域，以半導體、工業機器人為代表的自主可控設備/核心零部件，以5G為代表的新基礎設施，以及以新能源車、智能家居為代表的新興消費品制造。服務業方面看好醫療服務、保險服務和教育。

    華泰證券認為，2019年A股市場風格或偏重“科技成長”，建議配置通信、軍工、金融。

    中金建議，從當前到2019年，行業配置與主題選擇要注重八個字：“逆向思維、守正出奇”，建議投資者遵循三大線索進行標的布局。

    這三大線索是：

    1、逢低吸納符合中國消費升級與產業升級趨勢的優質龍頭；

    2、關注下跌時間長、幅度大、估值低、預期已較為悲觀的部分板塊的邊際改善機會，包括券商、保險、軍工、部分新能源等；

    3、相對看淡近年受益供給壓縮，但未來需求放緩更明顯、估值風險釋放尚不充分的板塊，主要包括原材料。