◎記者 徐蔚○編輯 朱紹勇
券商股一向被市場視為“牛市風向標”,昨日久違的集體大漲,是否代表市場已經吹響了反彈沖鋒號?從近期發布的策略報告來看,對于下一階段行情,各券商的預判似乎出現了明顯分歧,迎接“第二波主升浪行情”還是“逢高減倉”,多空雙方爭議不斷。
國信證券經濟研究所首席策略分析師燕翔在中期策略報告中表示,對比海外成熟市場,A股未來走出“長牛”、“慢牛”的條件已經開始具備;2021年基本面重要性遠大于流動性,二季度后A股市場或有年內第二波主升浪行情。
燕翔認為,一波經典的復蘇行情中,會出現因擔憂流動性收縮而導致調整的情形,但整體上看整個市場一定會出現股指與商品價格、利率同向上漲。A股春節假期后至今調整已基本到位,二季度后市場會出現年內第二波很大幅度的主升浪行情。
中金公司同樣認為,本輪從2月18日開始的A股市場中期調整可能處于尾聲,操作建議“輕指數、重結構、偏成長”,對市場中期前景勿過度悲觀。
方正證券則認為,5月份又到逢高減倉時。5、6月份,政策并不是行情主要驅動力,經濟基本面、經濟和物價的組合影響對股票市場并不有利。
對于投資方向,機構觀點卻相對一致,周期股、金融股被重點“點名”。燕翔認為,具有競爭優勢的企業依然是長期投資方向,這些企業不會受通脹壓力和流動性變化太大影響,短期交易機會可關注周期和金融板塊。
開源證券策略首席分析師牟一凌在下半年投資策略展望中表示,市場整體機遇集中于價值風格中的周期與金融板塊,大盤成長指數與創業板指數面臨明顯估值壓力。他認為,當下價值型周期行業PB水平整體處于歷史最低位置,未來庫存周期的波動仍然決定了周期的方向。但周期股的彈性正在回歸,收益率不再像過去10年那樣跑輸自身ROE水平,而周期股未來將跑贏對應的商品。
方正證券表示,后市聚焦高景氣與低估值板塊。一是關注竣工邏輯下的地產后周期機會,尤其以建材、輕工為代表的建安產業鏈;二是關注受益于經濟回升、庫存回補,以及制造業產能擴張邏輯下行業維持高景氣的鋼鐵、有色金屬、化工等板塊;三是低估值板塊均值回歸,尤其是銀行、保險板塊整體估值處于低位。大金融行業向上空間較大,關注高性價比的次優標的。