投服中心兩問萬邦德重大資產重組

    ■本報記者 朱寶琛

    6月28日，中證中小投資者服務中心參加了萬邦德重大資產重組媒體說明會?，F場，投服中心提出標的資產估值的公允性、標的公司經營業績的可持續性等兩方面的問題。

    本次重組的交易標的資產為萬邦德制藥100%股權，以2018年4月30日為評估基準日，標的資產賬面凈值約為5.75億元，收益法評估的預估值為33.95億元，預估增值率為490.74%，增值較高。

    對此，投服中心提出，對于標的資產估值的公允性存在三點疑問：一是預測凈利潤的可實現性；二是靜態市盈率高于同行業水平；三是關聯交易是否涉及利益輸送。

    投服中心表示，對于經營業績的可持續性，存在以下兩點疑問：一是“兩票制”政策的影響。萬邦德制藥2017年經營業績較2016年下滑嚴重，其中營業收入下降了19.31%，凈利潤下降了47.58%，重組預案中解釋2017年業績下滑的主要是由國家全面實施兩票制后，公司經銷模式改變導致。兩票制的實施對醫藥生產企業的市場拓展、產品流動配送、產品售后回款等方面產生了重要的影響，兩票制對萬邦德制藥的銷售模式、單價、規模以及現金流的影響如何？采取了哪些措施來應對這些影響？同時，報告期內萬邦德制藥凈利率大幅波動的原因是什么？是否有措施保障穩定經營？

    二是產品質量違法違規情況的影響是否消除。根據重組預案，萬邦德制藥近3年內曾2次因產品質量問題，受到行政處罰。這些事項對萬邦德制藥產品質量、經營業績的影響是否已經消除？萬邦德制藥共有8項GMP認證證書，其中1項將于2018年7月份到期，4項將于2019年到期，上述違法行為是否影響GMP到期后的重新認證？如果不能獲得GMP證書，相關產品將不能生產，將嚴重損害萬邦德的持續經營。