新三板打新火熱

    7月1日正式啟動的新三板打新，受到投資者熱烈追捧。國信證券經紀事業部副總裁胡忠孝向記者透露，新三板新股申購踴躍，7月2日當天國信證券接受申購總筆數近6萬筆，申購總金額54.88億元，參與申購客戶數超過2.3萬戶。

    新三板打新火熱的同時，市場上出現一種觀點認為，新三板認購“時間優先原則”可能產生不公，除了個別大戶以外，申購數量較少的投資者如果申購較晚將“顆粒無收”。

    針對上述觀點，全國股轉公司相關部門負責人表示，新三板網上打新配售總體實施比例配售，在獲配低于100股的申購者中，按照申購時間優先原則再進行分配。因此，“比例配售+時間優先”是一種非常公平的配售機制，也是符合新三板市場特點的一項制度安排，能夠提升投資者申購效率和獲配范圍，在較大程度上實現“按需分配”和“申者有其股”。

    據悉，新三板新股申購以比例配售為總原則，申購越多，獲配越多。以比例配售為主，申報數量是獲配數量的決定性因素。如發行人網上發行2000萬股，網上投資者申購總量為2億股，投資者A申購2萬股，則獲配2000股。

    而對于小零散余股，則“化零為整”進行二輪配售。全國股轉公司為避免配售過于零散，按上述方式計算的投資者獲配股數不是100股整數倍的，對于其中不足100股的小部分零散股票先不做配售，化零為整后再進行集中配售。零散余股的匯總部分按時間優先原則依次向投資者配售100股，直至無剩余股票。

    舉例而言，發行人網上發行2000萬股，網上投資者申購總量為2億股，投資者B申購19500股，先比例獲配1950股，先對其配售1900股，50股零股先不做配售，待匯總后由系統進行二輪配售，按照時間優先的原則依次向投資者配售100股。此時，如果投資者B的申購時間靠前，獲得第二輪配售，B最終獲配2000股，如果申購時間靠后，未獲得第二輪配售，B最終獲配1900股。

    由此可見，對單個投資者而言，申報時間對其獲配數量的最大影響額為100股。

    前述負責人表示，在投資者申購特別踴躍或較為極端的情況下，可能出現所有投資者按比例配售均不足100股的情形，此時直接進入二輪配售，按時間優先原則依次向投資者配售100股。因此單個投資者最高獲配數量為100股，投資者獲配范圍出現最大化，多數投資者可獲配。

    比如，發行人網上發行2000萬股，網上投資者申購總量為20億股，投資者C申購5000股，按照比例獲配50股，先不做配售，待匯總后由系統進行二輪配售。如果投資者C的申購時間靠前，獲得第二輪配售，C最終獲配100股，如果申購時間特別靠后，未獲得第二輪配售，C最終會獲配0股。