無懼外圍風險 北上資金跳躍式增長買入A股

    去年以來在外圍不穩定因素的影響下，A股出現跌幅，市場資金大幅流出A股市場。但是，因投資理念的不同、配置周期的不同等因素，外資始終顯得比內資要樂觀。以北上資金為例，開通至今4個完整的年份里，北上資金凈流入A股的金額呈現跳躍式的增長。隨著A股市場的不斷開放，外資擴大A股投資比例不可逆轉。

    北上資金跳躍式增長

    買入A股

    外資持有A股主要由北上資金和QFII/RQFII構成。根據Wind數據測算，北上資金持有A股規模約占全部外資持股規模的六成左右，可在相當程度上代表外資動向。

    今年5月北上資金凈流出規模創出歷史新高，很多投資者擔心外資配置A股的趨勢發生變化。但如果把時間拉長，投資者就能發現北上資金5月的大額凈流出僅是短期的波動。北上資金開通至今，有4個完整的年份，而這4年里北上資金凈流入呈現跳躍式的增長，2015年凈買入185億元；2016年凈買入607億元；2017年凈買入1997億元；2018年凈買入2942億元。

    從上述數據可以看出，2018年在中美貿易摩擦不斷升級、A股持續下跌的背景下，北上資金非但沒有流出，反而加大了買入力度。即使在今年4月北上資金凈流出180億元，5月凈流出更是創紀錄地達到537億元，但年初至6月19日北上資金仍累計凈買入了861億元的A股。自2014年11月滬深港通開通以來，四年半的時間北上資金累計凈買入了7278億元A股。

    A股納入MSCI后，北上資金的流入顯著增多。自去年6月份MSCI宣布將A股納入新興市場指數開始，至今北上資金累積凈買入2487億元，占滬深港通開通以來的逾34%。

    外資擴大A股投資

    不可逆

    外資除了通過北上資金和QFII/RQFII直接買入A股外，還加大了ETF等指數基金布局。

    日前，東京證券交易所宣布，已批準中日ETF互通項目下的首批基金，2只基金都將于6月25日在東京證券交易所上市。

    據Wind數據統計，在A股行情整體低迷的情況下，ETF產品凈值普遍下跌，但投資于A股的ETF產品份額卻出現明顯上升。2018年初至今，股票型ETF份額從704億份激增至2176億份，一年半的時間內增加高達209%。

    由于對沖風險的需求增加，新加坡A50股指期貨成交量近期快速放大，也從側面印證了外資加速流入A股的趨勢。

    新加坡A50股指期貨上市以來，歷史上只有5次月度成交量超過千萬手。其中，前2次出現在2015年的6月1396萬手和7月1414萬手，自那以后A50期指月度成交量萎縮到500萬手左右，持續震蕩了近2年。進入2018年，A50期指成交量逐步回升，特別是今年以來增長更是明顯，今年1月成交就達743萬手，2月成交859萬手，3月突破千萬達1137萬手，4月1044萬手，5月1130萬手。

    另外，滬倫通日前正式開通；富時羅素納入A股將于6月21日收盤后正式生效；標普道瓊斯指數納入A股將于9月23日正式生效。隨著中國經濟的高速發展，A股國際化步伐不斷加快，A股在全球資產配置中的重要性不斷提升，未來外資持續擴大A股投資比例趨勢將不可逆轉。