物價漲勢溫和 貨幣調控靈活依舊

    國家統計局11日公布的數據顯示，2019年3月，全國居民消費價格（CPI）同比上漲2.3%，時隔三個月重回“2時代”。專家認為，豬肉價格上漲擴大了CPI同比漲幅，物價漲幅料保持溫和，不會成為制約貨幣調控的主要因素。

    豬肉價格上漲

    國家統計局城市司處長董雅秀表示，3月CPI上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。其中，食品價格上漲4.1%，影響CPI上漲約0.82個百分點；非食品價格上漲1.8%，影響CPI上漲約1.46個百分點。據測算，在3月份2.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.1個百分點，新漲價影響約為1.2個百分點。

    中信證券固定收益首席研究員明明表示，大部分食品價格下跌使得3月食品項環比由漲轉降，豬價繼續大幅上漲和蔬菜價格回落較慢是正向拉動3月食品項同比上行的核心動力。

    在明明看來，3月生豬存欄持續減少，且養殖戶的補欄意愿進一步下降，供給收縮導致豬肉價格迅速上漲。

    交通銀行首席經濟學家連平認為，翹尾因素上升是CPI同比漲幅擴大的主要原因。CPI同比漲幅擴大0.8個百分點，主要原因是翹尾因素上升了1.1個百分點，而CPI環比是負增長的，新漲價因素較弱。

    PPI方面，數據顯示，3月PPI同比上漲0.4%，環比上漲0.1%。連平介紹，PPI為去年6月以來首次回升，工業領域通縮的風險有所減弱。PPI出現觸底反彈的主要原因是生產資料價格上升，二季度PPI有望繼續小幅上升。

    物價不會成為制約貨幣調控主因

    “豬肉價格同比連跌25個月后首次轉漲，未來可能還有明顯的上漲趨勢，需要重點關注豬周期影響。”展望未來，連平表示，生豬存欄量和能繁母豬存欄量跌至近期以來新低，未來豬肉價格可能還有明顯上漲趨勢。受翹尾因素和豬周期影響，二季度CPI同比漲幅可能仍會上升。

    興業銀行首席經濟學家魯政委表示，規模養殖企業的生豬出欄均重在今年第一季度持續上升，折射出生豬供應并沒有那么緊缺，因此年內CPI破3的可能性不大。

    “整體物價漲勢溫和，不存在高通脹壓力，不會對宏觀政策調控帶來制約。”連平表示，年內需求帶動核心通脹大幅走高的可能性不大。未來貨幣調控應以扣除食品和能源價格之后的核心CPI作為政策決策的依據，目前核心CPI走勢平穩，年內通脹不應成為制約貨幣調控操作的主要因素。