加大直接融資比例 多層次資本市場持續發力

    ■本報見習記者 孟珂

    “發展多層次資本市場，提高直接融資比例”是資本市場對經濟發展的最有力支撐，業內人士認為，今年的多層次資本市場改革已經開啟，科創板快速落地，不僅有助于提高直接融資比例、增強抵御金融風險能力，有效緩解IPO堰塞湖現象，還能改善我國金融市場投融資環境的質與量，推動建立以市場化為導向的資本市場體系。

    對此，中郵證券董事總經理、首席研究官尚震宇6月13日在接受《證券日報》記者采訪時表示，加大直接融資比例，建立多層次資本市場，戰略意義重大。加大直接融資比例，將降低間接融資比例，緩釋銀行體系風險，提升融資效率，直接切實有效服務實體經濟；持續發力多層次資本市場將強化市場在資源優化配置中的決定性作用，促進中國市場經濟轉型進程和經濟結構調整速度。

    中信改革發展基金會研究員趙亞赟在接受《證券日報》記者采訪時表示，國內企業長期依賴銀行貸款，積累下來最終推高了非金企業整體負債率。而民營企業特別是中小企業信用等級較低，很難獲得銀行貸款，經常會被迫借利息很高的民間融資，容易被拖垮。加大直接融資比例，多層次資本市場持續發力，可以降低企業負債率，并在一定程度上解決民營企業特別是中小企業融資難融資貴的問題。

    那么下一步應如何提高直接融資比例，建立多層次資本市場？趙亞赟認為，一方面優化現有市場，適當降低門檻，特別是一些科技企業，只要成長性好或技術領先，對盈利要求適當放寬，采取“寬進嚴出”的方式；另一方面，積極建設柜臺交易和區域性資本市場，放寬金融機構和基金投資債券和權益類產品的要求，大力發展債券回購業務。

    尚震宇表示，以科創板為旗幟，可以嘗試未來將其成功經驗，先試點后推廣至創業板和中小板乃至主板，持續強化上市公司監管，營造清潔的制度環境，從而加快資源流通速度和配置效率，在此進程中始終做好中小投資者權益保護，重罰上市公司違規造假行為，罰金成立保障基金用于補償投資者損失，從而帶給資本市場信心。