能源項帶動美國PPI環比小幅下降 長期通脹壓力猶存

    本報記者 謝若琳 見習記者 韓昱

    8月11日（當地時間，下同），美國勞工部統計局公布7月份PPI（生產者價格指數）數據。美國7月份PPI同比增長9.8%，為2021年10月份以來最低水平，但仍處于歷史高位；環比下降0.5%，是2020年4月份以來首次錄得負值。

    PPI數據出爐前一日，美國7月份CPI數據也呈現出增速小幅減緩的跡象，同比增速報得8.5%，環比持平。綜合看來，7月份美國CPI、PPI增速有所減緩，主要動力是近期能源成本的下降。

    分項來看7月份美國的PPI數據，終端需求商品價格環比下降1.8%，是PPI整體增速減緩的主要原因。而能源項價格環比大幅下降，尤其是汽油價格下降，又是帶動商品價格環比走低的最重要動力。

    圖說：美國能源項價格在7月份環比下跌9%；來源：美國勞工部統計局

    7月份能源項價格環比降幅達到9%，前值則為上漲9.4%。汽油價格更是大幅下跌16.7%，對于商品價格環比下降貢獻率高達80%。這一走勢與近期國際油價下降態勢相仿，美國汽油價格在帶動下也出現了較大幅度回落。根據AAA（美國汽車協會）8月11日最新數據顯示，美國汽油平均價格持續回落至4美元/加侖關口下，報3.990美元/加侖，也是自今年3月份以來美國汽油價格首次跌破4美元/加侖。

    商品價格中，除能源項大幅下降外，其它項仍保持環比上漲，其中食品項環比上升1.0%。服務項價格也整體小幅上升0.1%，主要是受運輸和倉儲價格上漲帶動。去除價格波動較大的食品項和能源項等，7月份核心PPI環比漲幅0.2%，前值為0.3%，減速幅度有限。

    部分分析人士認為，美國7月份PPI增速減緩可能會傳導為消費者價格的進一步降溫，或帶動美國通脹水平回落。

    不過，華安證券則表達了不同看法，認為由能源項帶動的通脹回落或難以持續，美國通脹內生動力仍強，整體通脹水平將會在高位徘徊，“高燒難退”的局面短期內不會有明顯改觀。從能源角度看，隨著美國傳統的出行高峰季臨近結束以及美聯儲的加息效用持續體現，美國汽油價格短期內或將繼續下跌。但由于油價下跌帶來的供需關系再平衡，其下降幅度或將有限。

    國海證券也持相似看法，認為尤其在冬季到來后，歐美能源需求整體仍會處在高位，在庫存水平較低的情況下，能源價格年內很難出現大幅下行。此外，“薪酬-通脹”螺旋的壓力依舊存在，在疫情影響下，美國勞動力市場缺口尚未完全補齊，推升薪酬持續上漲，或導致美國此輪通脹難以迅速消散。

    來源：Wind

    7月份PPI數據發布后，美股并未延續前日因加息預期減弱而引發的走強態勢。截至當地時間8月11日收盤，美股三大指數僅有道瓊斯指數小幅收漲0.08%，報33336.67點；納斯達克指數跌0.58%，報12779.71點；標普500指數跌0.07%，報4207.27點。

（編輯 喬川川）