多項經濟金融數據回暖 支撐A股市場中長期向上

    本報記者 孟珂 邢萌

    從近期已披露的9月份經濟金融數據來看，穩增長政策“組合拳”加速落地，帶動整個經濟恢復性發展，持續回暖向好，為A股市場中長期向上提供了支撐。

    中航證券首席經濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，影響A股的國內因素趨于改善，海外因素負面影響或已處于頂部。當前A股積極因素正在不斷積累，有望支持A股行情改善，四季度市場或迎反彈。

    具體來看，9月份制造業PMI連續4個月回升，且重回榮枯線以上；9月份CPI環比上漲0.2%，運行平穩。社會融資數據方面，前三季度社會融資規模增量累計為29.33萬億元，比上年同期多1.41萬億元。其中，9月份社會融資規模增量為4.12萬億元，比上年同期多5638億元，超出市場預期。

    中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，9月份制造業PMI分項中的新訂單指數連續第二個月保持在50%以上，中秋國慶假期國內旅游收入也較2019年同期有所增長，前期制約經濟復蘇的“需求不足”這一問題已經出現改善。

    “9月份制造業PMI重返擴張區間、生產經營活動預期指數持續位于高景氣區間，共同說明企業預期提振、信心增強，預計四季度企業部門貸款有望迎來同比轉增。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，近兩個月以來，政策不斷釋放積極信號，央行降息、活躍資本市場政策、穩地產系列政策，共同助力穩定市場預期、提升市場主體信心。穩增長政策為實體經濟保駕護航，也為信貸增長奠定基礎。

    董忠云表示，近期公布的國內經濟數據顯示復蘇動能持續改善。當前部分城市的房地產優化政策正逐步推出，“認房不用認貸”政策已在北上廣深全部落地，部分核心城市的限購、首付比例下調等舉措也已推出，預計在政策積極發力之下，四季度房地產銷售有望逐步改善，并帶動經濟復蘇動能有所提升。

    國信宏觀研究團隊預計2023年四季度中國GDP增速將有望恢復到5%上方，2023年全年經濟增速將高于年初既定的5%的目標。國信證券經濟研究所副所長董德志在研報中表示，三季度以來，政策有力支撐經濟景氣度回暖，股票估值優勢進一步凸顯，中長期產業周期順利更迭，產業體系進一步完備完善。多因素回暖共振，在四季度將推動資本市場積極向好，股指有望擺脫二季度以來的低迷態勢，重返穩步上升格局。

    受訪專家均認為，A股當前存在底部超配的價值。明明建議，關注順周期、成長、白馬三大方向。在策略方面，董德志建議，結合估值和景氣度兩個指標，篩選估值適宜同時前期超跌的行業，挖掘結構機會。當前正處于三季報披露期間，股價和基本面表現存在差異的個股仍在醞釀結構性機會。邊際改善顯著的行業包括輕工制造、建筑材料、建筑裝飾、有色金屬等。