加強債券市場建設被頻繁強調 專家建議豐富產品類型

    本報記者 劉琪

    見習記者 張薌逸

    日前，中國人民銀行行長潘功勝表示，加強債券市場制度建設，加強金融基礎設施統籌，提高債券市場市場化定價能力和市場韌性，進一步優化融資結構，提高直接融資比重。

    近期，加強債券市場建設被頻繁強調。比如，10月份召開的中央金融工作會議提出，促進債券市場高質量發展；11月份中國人民銀行等八部門發布的《關于強化金融支持舉措助力民營經濟發展壯大的通知》中提到，要深化債券市場體系建設，暢通民營企業債券融資渠道。此外，中國人民銀行在11月末發布的《2023年第三季度中國貨幣政策執行報告》中表示，將進一步加強與財政政策的協調配合，加快債券市場建設。

    東方金誠研究發展部高級分析師于麗峰對《證券日報》記者表示，大力建設債券市場，提高直接融資比重，有利于促進金融資源按照市場化的方式有效配置，提高宏觀政策傳導效率，擴展政府和企業的融資渠道。同時，高水平對外開放的債券市場，有助于積極利用國內國外兩個市場兩種資源，推動產業結構轉型升級，提高金融機構的國際競爭力，促進經濟高質量發展。

    目前，我國已是全球第二大債券市場，我國國債被全球三大主流債券指數盡數納入。在中信證券首席經濟學家明明看來，在我國債券市場發展過程中，債券市場規模保持快速擴張、信用債融資成本下行、債券對經濟的預警作用不斷加強等三方面亮點凸顯。但與此同時，我國債券市場仍存在結構不合理、民企參與度過低等問題。

    “我國債券市場存量規模達154萬億元，但占信用債比重不足30%，且信用債發行主體高度集中于央企、國企，民企債券存量規模占信用債的比重僅在3%左右，遠低于民營經濟在我國國民經濟中的占比和民營上市公司市值占比。”于麗峰說。

    對于下一步應如何提高債券市場市場化定價能力和市場韌性，進一步優化融資結構，明明建議，首先需要加強債券市場制度建設，強化金融監管的作用。其次要改革優化債券市場評級體系。而為了提高債券市場的韌性，投資者金融素質培訓也必不可少。此外，應提高債券發行人的豐富度和債券品種的層次感，進一步鼓勵民營企業參與債券融資，拓寬科創票據、綠色債券等概念板塊，做到部分特色企業的定向融資支持，以優化融資結構。

    于麗峰認為，可以進一步完善做市商制度、多層次交易平臺和交易服務體系建設，豐富利率衍生品和信用衍生品類型，助力提高債券市場流動性。同時，加強債券市場法治建設，強化發行人信息披露和發行條款約束，加大違法違規行為處罰力度，完善投資者保護。