全國政協委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執行官張懿宸：鼓勵人民幣并購基金發展 助力產業鏈重構提升企業國際競爭力

    本報兩會報道組 杜雨萌

    2023年全國兩會召開在即，全國政協委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執行官張懿宸今年將攜多份提案上會，其中包括《關于鼓勵人民幣并購基金發展，助力產業鏈重構的提案》。

    張懿宸認為，并購基金在助力產業鏈重構方面具有天然優勢。專業的并購基金不但有能力承接跨國公司在中國分拆出的業務和資產，還能有效實現資產優化、增值和產業整合，實現強鏈補鏈的目的。從全球市場來看，并購基金已是私募股權投資行業的主流成熟模式。美國并購基金已超過私募基金在管資產規模的60%，而中國的并購基金在私募市場的占比僅為11%，總量較小，仍有廣闊的發展空間。

    為更好推動人民幣并購基金健康發展，充分發揮并購基金在重構產業鏈、盤活市場存量經濟、提升企業國際競爭力等方面的作用，張懿宸建議，一是相關部門出臺政策，對并購基金予以適當鼓勵和傾斜。建議地方政府引導基金在地區經濟發展條件成熟的情況下，從“投早、投小”適度轉向關注并探索參與并購基金，提高并購基金的配置比例，盤活存量，創造增量。也可考慮通過設立專注于投資并購基金的國家級引導基金等方式，自上而下鼓勵并引導人民幣并購基金走向專業化道路，服務高質量發展。

    二是持續優化私募股權市場資金來源結構，鼓勵壯大長期機構投資者隊伍。隨著近年一系列政策落地，私募股權市場的資金來源得到一定程度改善，但當前人民幣股權投資市場的募資結構仍有待進一步優化和改善。從資金屬性上看，養老金、保險和金融機構的資金與股權投資基金更加匹配。

    具體來看，養老金方面，當前國內養老金直接進入股權投資行業還面臨著一些障礙。隨著我國個人養老金制度的落地，建議有關部門適時考慮，試點擴大個人養老金投資產品范圍，持續改善包括并購基金在內的私募股權投資行業長期資金來源。

    保險資金方面，中國第二代保險業償付能力監管制度的二期修訂制度使保險公司股權投資的風險因子提升，增加了償付能力的消耗，穿透式監管也對保險投后管理能力提出更高要求，影響險資配置長期股權的積極性。并購基金從期限和投資策略來看與保險資金更加匹配，建議有關部門進一步優化相關政策，調動保險資金配置包括并購基金在內的長期股權的積極性。

    此外，銀行理財子公司可以投資私募股權基金類產品，但政策限制使其資產配置集中在固定收益類產品和標準化產品，對外參與股權基金數量、規模都還較小。建議有關部門出臺支持性政策，鼓勵理財子公司加大對非上市股權投資產品的關注和投資力度，進一步釋放銀行理財子公司在私募股權投資市場的潛力和活力。