近六成保本基金年內到期轉型為主要出路

    證券時報記者 李樹超

    近日，伴隨多家基金公司發布旗下保本基金到期轉型公告，今年內將要到期的67只保本基金開始為到期后的出路做準備。在調整、轉型和清算三條道路中，轉型將成為保本基金的主流出路。

    保本周期為兩年的諾安益鑫保本1月15日發布公告稱，2018年1月22日為首個保本周期到期日，由于未能符合保本基金存續條件，將轉型為“諾安益鑫靈活配置混合型基金”。南方恒元保本基金也發出公告稱將轉型為“南方中證100指數基金”，國投瑞銀瑞源保本則將轉型為“國投瑞銀瑞源靈活配置混合型基金”。

    此外，國投瑞銀瑞源保本二期、華富安享保本、諾安益鑫保本、新華鑫安保本一號二期等4只保本基金也將在1月份陸續到期。

    統計顯示，今年共有67只保本基金先后到期，占總數的59.29%。

    北京一位保本基金經理告訴記者，目前市場上的保本基金多數成立于牛市之后，期間市場風險偏好逐步下臺階，加上2016年末的“股債雙殺”，市場避險資金紛紛追求資金安全，保本基金也在2015年、2016年迎來大繁榮。數據顯示，2015年7月以后成立的保本基金多達81只，占保本基金總數的72%。

    然而，避險策略基金新規的出現改變了保本基金的命運。為避免投資者形成對保本基金產品絕對保本的“剛性兌付”預期，2017年1月24日，《關于避險策略基金的指導意見》（下稱“新規”）發布，將“保本基金”名稱調整為“避險策略基金”，相應取消了連帶責任擔保機制。

    新規明確對避險策略基金依照“新老劃斷”原則進行過渡安排，存續保本基金仍按基金合同運作。存續基金到期后，應調整基金名稱、轉換保本保障方式、符合新規規定。

    北京上述保本基金經理表示，為了強化穩健運作，新規對存續保本基金加強了投資約束。比如在保本周期到期前不得增持不合規資產、不得增加穩健資產投資組合的剩余期限、不得增加風險資產放大倍數等規定，基金管理難度有所增加。

    雖然新規對存量保本基金出路指明了多個方向，但保本基金多數選擇了轉型道路。“資管領域打破剛性兌付是大勢所趨，雖然保本基金有調整為避險策略基金、轉型和清算三條路可走，但市場已經意識到這類產品打破保本保障后，與短期理財基金、偏債混合型基金相比已無優勢，清算又面臨客戶和資金流失，轉型為混合基金或指數基金成為最普遍、最理性的選擇。”上述基金經理說。

    新規實施近一年，保本基金數量和規模穩步下降。Wind數據顯示，截至2017年末，113只保本基金合計資產凈值1784.84億元，比新規實施前產品減少38只、規模下降44.22%。