債券指基總規模近600億 廣發中債1-3募資超200億

    證券時報記者獲悉，廣發中債1-3年國開債指數基金昨天發行一天即結束募集，募資超200億元。這是今年首募規模最大的固定收益類基金。截至目前，債券指數基金的總規模接近600億元。

    Wind數據顯示，截至11月11日，市場上共有39只債券指數基金（合并后計算），規模合計389億元，若加上廣發中債1-3年國開債，則總規模接近600億元；今年此前已成立的10只債券指數基金合計規模為205億元，這相當于廣發中債1-3年國開債指數基金昨天單日募集的規模。

    今年債券市場表現良好，債券指數基金發行規模同比大幅增長。加上廣發1-3年國開債，今年共有5只債券指數基金初始發行份額在40億份以上，其他4只為廣發中債1-3年農發債、中銀中債3-5年農發債、海富通上證10年地方債和南方1-3年國開債。而2017年全年無一只債券指數基金發行份額超過5億。

    收益率方面，截至11月9日，今年債券指數基金平均收益率達4.75%，下半年平均收益率為1.79%，遠高于貨幣型指數基金的平均收益率。從單個產品來看，今年收益率總體較高的是金融債和國開債，其中，銀華上證5年期國債C收益率達15%，廣發、易方達7-10年國開債、建信中證政策性金融債8-10年和銀華5年期金融債收益率均在8%~9%。

    業內人士表示，信用債市場頻頻爆雷，導致機構投資者轉向定制利率債指數產品，加上公募基金的分紅免稅效應，使得今年債券指數基金市場爆發。

    據了解，今年以來國開債和農發債指數基金獲得投資者的熱捧，與這兩種債券獨具特色的指數優勢密切相關。這兩種債券具有較高的信用等級，風險相對較低，收益比較穩定。此次廣發中債1-3年國開債指數基金僅投資政策性金融債、債券回購以及銀行存款，不投資于除政策性金融債以外的債券資產。

    天風證券指出，國債與政策金融債同屬于典型的利率債品種，差異主要體現在投資者結構上。國債由于特有的免稅優勢主要對自營類機構較有吸引力，整體仍以銀行持有為主，廣義基金類投資者目前持有占比僅在6%附近；而政策金融債方面，廣義基金類投資者的持倉占比高達25%，如果考慮2014年以來廣義基金規模的快速增長，增量層面廣義基金占比超過了一半，對政策金融債的定價影響就更大。

    上海一家銀行內部投資人士稱，對于債券的關鍵性制約因素是流動性，指數化配置則可克服單個券流動性不足。隨著養老基金等一些新的基金形式出現，債券型指數基金作為工具的產品功能進一步凸顯出來，在股市沒有出現明顯趨勢之前，債券型指數基金還可能受到機構投資者青睞。

    嗅覺敏銳的基金公司已經開始布局中短端國開債指數基金。Wind數據顯示，目前還有3只債券指數基金正在發行或準備發行，包括博時中債1-3年政策金融債，南方中債3-5年農發債和海富通中高等級短融債券指數基金。

    華南某大型基金公司人士表示，今年機構投資者較認可債券指數基金，很多機構投資者本來已配置不少債券，中短期債券指數基金的推出更加方便其一攬子買入。從基本面來看，地產投資和出口增速下行，即使基建投資有所對沖，但整體經濟增速將繼續放緩。國開債中短端期限利差比較陡峭，尤其是在貨幣市場基金收益持續下滑的背景下，中短端債券可以為投資者提供更高的回報。