基金銷售“亂局”亟待市場出清

    2019年以來，多家獨立基金銷售機構因違規銷售受監管處罰，其中不乏知名機構。上述情況不僅與業內一味追逐銷量及傭金導向的做法有關，更與部分基金銷售機構在拿到牌照后“不務正業”密不可分。有關部門若在準入門檻、展業條件及延續資格上提出更高要求，將加速基金銷售市場出清，使其真正發揮引導投資者科學、理性投資的作用。

    從基金銷售機構受罰原因看，或變相實施有獎銷售“讓利”投資者，例如送紅包、抽獎、送禮品等；或在銷售公募基金產品時未嚴格履行審慎調查程序，違背適當性原則；或與無基金銷售資質機構合作，公開宣傳推介私募基金產品；或在內控機制和人員管理方面存在較大隱患，不符合開展基金募集業務要求等。這些都與現行基金銷售管理辦法相悖，究其根源，這與業內一味追逐銷量及傭金導向的做法不無關系。

    誠然，機構只有先生存，然后才能談發展，但這絕不是可以違背現行法律法規、枉顧投資者利益的理由。如果能提高基金銷售市場準入門檻，嚴肅規范其行為，或許可以使部分在合規經營要求下不具備展業能力的機構“出局”，也可以“解救”那些安分守己、正當經營的公司，使他們不必再苦惱于被“劣幣”裹挾、市場份額被蠶食的尷尬局面，也不必再躊躇于是否與一些市場違規行為“同流合污”的艱難抉擇。

    例如，提高基金銷售公司注冊資本和從業人員素質；要求母公司滿足一定的成立年限和規模才能設立分公司；對于已拿到基金銷售資格的公司，可能還需定期“體檢”，具備展業能力并且合規經營的機構才能繼續享有這一牌照等。只有堵住“有獎銷售”“違規推介”等銷量至上導向下的變形行為，鼓勵、扶持合規經營機構，才能還市場以清流，破除“劣幣驅逐良幣”的困局。

    更進一步，上述做法不僅可以促使各家基金銷售機構回歸合法、正當銷售的同一起跑線，杜絕“以獎促銷”等錯誤手段；還可以加速基金銷售市場的出清，肅清“劣幣驅逐良幣”的行業亂象，使合規銷售機構獲得更大的市場份額；更有利于保護投資者尤其是中小投資者合法權益，避免違規基金銷售成為“收割韭菜”的關鍵一環。

    國際上的一些成功經驗或許能給我們啟示。事實上，國內基金業在許多方面效法美國共同基金做法，但在至關重要的投資顧問環節存在重要缺陷。無論是銀行還是第三方基金銷售機構，甚至是知名互聯網平臺，都沒有很好地解決如何幫助投資者配置基金的問題。只有深耕買方投顧，不再完全被銷售傭金所驅使，更注重基金保有量等指標的基金銷售機構才能成為真正的頭部公司；只有做好用戶陪伴，才能讓基民切實享受到基金投資帶來的良好收益。筆者亦獲悉，證券投資基金銷售管理辦法修訂版征求意見稿也正在醞釀中。