前海開源邱杰：今年將重點緊盯大消費、高端制造、大金融等三大賽道

    本報記者 張志偉

    去年7月，前海開源基金董事總經理邱杰接受《證券日報》記者采訪時稱，對中國經濟和A股的長期前景是充滿信心的。這次疫情可以看出，中國經濟恢復是比較快的。未來很長一段時間，中國經濟應該在全球主要經濟體中增長應該是最快的。通過脫虛向實，減稅降費，進一步的市場化，加速的堅定的擁抱全球化，來應對整個經濟的活力，長期向好經濟增長空間仍然還很大，從中短期來看，目前要謹慎，或者說要提防一部分熱門行業的估值，泡沫可能破裂風險。

    邱杰的判斷被言中，近期，熱點股票深度回調。對于當前部分龍頭股估值較高的問題，邱杰認為，一方面，去年部分大盤成長型企業業績仍能夠實現正增長，具有一定的稀缺性；另一方面，隨著利率下行，市場上的錢越來越多，給未來業績增長賦予的權重就更高了。“這兩個邏輯都是合理的，但一旦被演繹到極致，可能就會走向反面。”

    在邱杰看來，可持續的投資收益只會來自于上市公司的價值創造，而不是持續提高的估值。在去年的極致分化行情中，部分低估值板塊受到冷落，但邱杰認為價值回歸不會缺席。

    “基金經理最核心的目標是為基金持有人賺到錢，短期排名其實并沒有意義，相對收益思維容易導致投資動作變形。”邱杰的理念明確，賺取可持續的絕對收益。這種絕對收益的思維，讓邱杰成功躲避了多次市場劇烈調整。

    股神巴菲特說過，投資有兩條原則，一是不要虧錢，二是不要忘記第一條。

    獲取絕對收益的背后，是邱杰對風險收益比的重視。“在買股票的時候我會想，假如我判斷錯了，最壞會出現什么樣的情況，下跌的空間有多大，而不是只看公司上漲的空間有多少。此外，我們也會通過分散投資來控制回撤。除了個體因素，不同行業、不同公司有不同的宏觀和中觀的股價驅動因素，有時候這些因素是相互矛盾的，分散投資可以對沖掉這些非個股因素的影響。”

    邱杰表示，從中長期來看，國內經濟轉型升級進程、國民資產配置向權益資產轉移以及海外資產增配中國市場等大邏輯依然成立，對市場長期發展方向仍然樂觀。“但是，經過過去兩年的上漲，市場上確實出現了局部風險及泡沫。今年要在控制好風險的前提下尋求收益，避開過度高估的領域，尋找有安全邊際的優質公司進行布局。”

    談及未來看好的方向，邱杰表示，今年將重點緊盯大消費、高端制造、大金融等三大賽道。

（編輯 李波）