行健資管蔡雅頌：港股投資價值長期向好仍是共識

    本報記者 王寧

    近日，中國港股市場有所波動，但從部分機構觀點看，港股投資價值長期向好仍是共識。行健資產管理首席投資總監蔡雅頌向記者表示，中國港股市場長期牛市在大方向上并未改變，主要有兩大原因：一是居民資產配置的選擇相對有限，再加上近些年國內理財產品的收益下降，印花稅很難影響股市作為資產重要蓄水池的位置。二是對于海外資金而言，中國市場也將會繼續吸引資金流入。

    盡管資金潮起潮落，蔡雅頌認為，與全球主要標準股指相比，目前環球投資者的中國資產配置還遠遠不足。增配中國的需求將會導致海外資金持續流入中國市場。其次，隨著疫苗落地，環球經濟復蘇，通脹壓力抬頭，引發了投資者對政府收緊寬松貨幣政策的擔憂。相對來說，中國政府在剛剛過去的兩會及其他經濟會議中多次強調政策“不急轉彎”。這一明確的信息為股市系上了一條安全帶。再加上中國經濟的強勁復蘇，中國市場今年下半年的表現還是值得期待的。

    對于近期港股市場畫風突變，蔡雅頌指出，隨著全球多國已經開始大規模注射疫苗，投資者認為“傳統經濟”股票將會受益，并會導致通貨膨脹。不少投資者擔心國債收益率曲線變陡將會自然地壓縮市場估值，尤其會給此前高估值的成長股帶來不利影響。在這樣的市場情緒驅動下，投資者本能地賣出了成長股。而溢出效應又進一步導致了交易量創紀錄的無差別拋售。

（編輯 張偉）