從資產負債兩端著手 改善保險資產負債匹配

    證券時報記者 劉敬元

    “資產負債管理既是行業安全穩健運行的重要基礎，也是優質持續發展的必要前提。”近日，在證券時報社主辦的“2022年中國金融機構年會暨2022中國保險業資產負債管理年會”上，中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云在線上發表主題為“保險資產負債管理新趨勢”的演講時說。

    曹德云表示，隨著我國保險資產負債管理監管逐漸從軟約束過渡到硬約束，保險業普遍深植了資產負債管理理念，資產負債“兩張皮”現象有所改善，資產負債管理能力有所提升。不過，隨著國內外、業內外形勢環境的變化，保險業出現保費增速放緩、投資收益下降、原有業務模式難以持續等現實困難，資產負債管理也面臨著一些新的挑戰。

    比如，長線短配現象依然較為嚴重，再投資風險加劇。目前，壽險資產負債久期的缺口超過5年，資產負債錯配長期存在。每年有超過兩萬億的新增保險資金以及到期再投資資金亟待配置，而適宜投資工具較少、資產荒、項目荒等問題，加大了再投資風險。

    此外，保險業潛在利差風險加大，利潤下滑明顯，償付能力承壓。資產配置難度加大，面臨長期精算假設目標達成壓力。產品結構不夠靈活，同質化較嚴重，分紅險等風險共擔型產品保費收入下降，不利于應對低利率環境。同時，行業資產負債管理創造價值的理念有待深化。

    曹德云在介紹國際主要經濟體保險業應對嚴峻挑戰的經驗時表示，成熟的資產負債管理理念是成功應對的核心，有很多重要啟示。從負債端來看，各國保險業通過加快產品創新、積極調整業務結構、降低預定利率等措施，來增強抵御風險的能力。從投資端來看，各國通過優化投資策略，拓寬投資渠道，提升投資收益率，來應對利率的下行。從經營和發展戰略角度看，保險公司應注重精耕細作，降本增效，持續深耕具有現實需求和潛力空間的醫養健等類別的產品。

    最后，曹德云對進一步加強保險資產負債管理提出幾點建議：一是繼續強化保險資產負債管理監管；二是繼續強化保險公司以資產負債管理為核心的經營理念；三是繼續豐富資產負債管理內涵；四是繼續加快資產端和負債端產品創新力度，特別是保險資管產品創新，積極開發更多與負債端相適配的債權類、股權類、基金類、證券化類等期限長、收益穩、安全性較好的金融工具，為改善資產負債匹配創造有利條件。