券商研判金秋行情 十月份注意“防寒保暖”

    ■本報記者 周尚伃

    步入金秋十月，券商密集發布策略展望A股市場行情。由于下半年以來市場波動加劇，加上央行宣布降準等多方面因素影響，短期內券商對本月的行情走勢格外關注。部分券商認為，10月份市場將維持震蕩，關注結構性機會；也有部分券商觀點較為積極，認為A股反彈邏輯沒有被破壞，還將持續。

    10月7日，央行宣布置換MLF降準1%，釋放7500億元流動性。華創證券認為，雖然仍屬于穩健中性的貨幣政策框架下維持銀行間市場流動性穩定的政策對沖，不過和年內前幾次降準相比，整體上需注意內涵上邊際上的變化：上半年的“對沖”更多的是對沖對內金融去杠桿，而在7月份-8月份“穩杠桿、再平衡”的政策框架下，隨著短周期的進一步回落，當前的對沖更多的是主動應對外部挑戰下的“對沖”。雖然內部通脹預期看似有所抬頭，但是內部制造業的景氣度高位回落以及內部房價的高位回落也為貨幣政策提供了一定的空間。

    東興證券表示，市場目前仍在底部震蕩的過程之中，整體難言大的機會。預計基建投資有望對沖貿易和消費下滑帶來的影響，短期看好基建主題的反彈?？春醚a短板預期疊加信用傳導改善的基建主題投資機會。推薦川藏鐵路、雄安新區、鄉村振興和信息基建相關的主題投資。

    長城證券也表示，當前市場仍處擾動之中，中期筑底很難一蹴而就。但考慮到市場底部特征明顯，政策底亦在持續顯現，當前點位對長線資金來說已具投資價值，四季度市場估值修復行情仍然值得期待。對于目前A股的具體操作，興業證券則表示，秋天已來，冬天未到，早晚注意保暖防寒，投資者的操作過程亦是如此。已持股的投資者可繼續持有，隨著反擊持續，達到預期收益率標的可適當兌現，增加凈值安全墊，避免凍傷。還有倉位或尚未參與的投資者，節后可選擇參與尚未充分反彈的低估值核心資產、受益政策催化不斷的“科技基建”、具備高彈性優質成長龍頭。中期維度，由于內部全A盈利底部未到，外部中美貿易摩擦尚未解決、新興市場的沖擊尚未結束，仍然維持謹慎態度。

    當然，在眾多券商認為A股10月份將持續震蕩的同時，也有券商持不同意見，投資者還需審時度勢。

    光大證券認為，經濟增長依舊要沿著潛在增長率下行，四季度行情是估值修復下的指數越磨越高。根據對估值隱含經濟增速的判斷，估值修復的整體空間約在10%左右，上證綜指年底有望重返3000點。

    天風證券則認為，反彈終歸成長。選擇業績趨勢（景氣度）相對更強的板塊，無論在牛市、熊市，估值高或者低的情況下，都是最優決策。成長板塊中，更加看好軍工。

    安信證券表示，國慶假期間外圍形勢對風險偏好的負面因素被市場消化后，投資者也無需過于悲觀，傾向穩增長與改革預期將繼續支撐反彈行情，未來一個階段風險偏好、經濟預期，資金面預期仍有望繼續修復，反彈結構很可能是輪動式普漲，短期適當關注有望受益于穩增長政策基建鏈。