定增配股分路出擊 券商股權融資計劃達785億元

    2019年以來，券商補充資金步伐持續加速。數據顯示，截至11月7日，已有10家上市券商公布了股權融資計劃，計劃融資總額達785億元，其中375億元為定增融資，410億元為配股融資。業內人士指出，資本市場增量改革不斷推進，以及監管鼓勵銀行加大對券商融資的支持，均有利于券商降低資金成本，而受益于政策推動，券商融資功能將得到進一步發揮。

    擴大業務需要

    11月7日晚，西南證券公告稱，于近日收到證監會出具的行政許可申請受理單，公司此前提交的非公開發行A股股票行政許可申請獲受理。根據西南證券8月24日發布的預案，本次計劃非公開發行A股股票數量不超過10億股，募集資金總額（含發行費用）不超過70億元（含70億元）。本次共有4名發行對象，其中2名為公司股東，另外2名為外部投資者。

    從募集資金用途看，西南證券本次非公開發行募集資金主要用于增加對子公司的投入、擴展證券投資業務和信用交易業務規模、增加信息系統等基礎性投入、加強網點和渠道建設、增加資產管理等其他業務投入等。

    業內人士表示，資金是制約券商業務規模大小的重要因素，今年以來上市券商通過股票發行等方式“補血”的需求強烈。數據顯示，截至11月7日，今年以來已有西南證券、南京證券、中信建投證券、中原證券、第一創業證券等5家上市券商公布了股票發行預案，5家券商募資規模合計375億元。從發行進度看，西南證券、中原證券、中信建投證券定增方案已獲證監會受理，南京證券定增方案獲江蘇省國資委批復同意，第一創業證券定增方案獲公司股東大會審議通過。

    中信建投證券擬發行股票不超過12.77億股（含本數），募集資金總額不超過130億元（含本數），規模在上述5家券商中暫居第一。從用途看，中信建投證券此次募集資金最重要的用途是發展業務，計劃將不超過55億元資金用于發展資本中介業務，將不超過45億元資金用于發展投資交易業務，合計不超100億元。其余不超30億元資金將用于信息系統建設、增資子公司及其他運營資金安排。

    中國證券報記者梳理發現，今年以來的上市券商定增預案中，用于業務發展的資金往往占募資總額的比例在50%以上甚至更高。南京證券擬將不超50億元募集資金用于擴大資本中介業務規模及自營業務投資規模，占募資總額的比例為83.33%；中原證券擬將不超40億元募集資金用于資本中介業務及投資與交易業務，占募資總額的比例為72.73%；第一創業證券擬將不超過45億元募集資金用于擴大投資與交易業務規模以及信用業務規模，占募資總額的比例為75%。

    配股融資升溫

    為滿足補充資金需求，除卻定增融資外，今年上市券商紛紛將目光投向了配股融資。

    數據顯示，截至11月7日，今年以來已有東吳證券、天風證券、招商證券、山西證券、國元證券5家上市券商公布了配股計劃，計劃募集資金合計410億元，規模已超過定增募資規模。從進度來看，招商證券配股申請已獲證監會核準；東吳證券配股申請已收到證監會反饋意見；天風證券、山西證券配股申請獲證監會受理；國元證券配股申請尚待公司股東大會審議通過。

    招商證券擬配售股份合計20.1億股，其中A股可配售股份數量為17.16億股，H股可配售股份數量為2.94億股。配股募集資金總額不超過人民幣150億元，扣除發行費用后的募集資金凈額擬全部用于子公司增資及多元化布局、資本中介業務、資本投資業務、補充營運資金。

    業內人士指出，相比定增，配股融資審核時間較短，且實施起來難度較小，因此今年受到上市券商格外青睞。該人士說：“證監會對定增項目審核往往更為嚴格，且通過定增募資不排除出現因市場積極性不高導致募資不足的情形。”

    海通證券分析師倪韻婷指出，資本市場增量改革不斷推進，并且監管鼓勵銀行加大對券商融資的支持，均有利于券商降低資金成本，提高杠桿率，從而提升凈資產收益率。從三季報來看，券商業績回升明顯。展望未來，歲末年初建議關注銀行地產，中期則是科技和券商更優。

    華泰證券分析師洪錦屏認為，受益于政策推動，券商融資、中介和并購重組功能將得到進一步發揮，對高新、新興項目理解更深的頭部券商受益更大，四季度券商行業仍有望迎來金融開放、創新以及監管寬松推動的估值修復。低估值券商組合值得關注。