頭部券商還是牛！19家上市券商去年凈利潤571億元占行業近五成

    本報記者 周尚伃

    近日，上市券商2019年業績快報密集發布，截至3月18日《證券日報》記者發稿，37家上市券商中，已有19家上市券商發布2019年業績快報，合計實現凈利潤571.48億元，占到行業凈利潤總額的46.43%，而另有18家上市券商的數據還未計算在內，可以看出證券行業“馬太效應”在2019年進一步加劇。

    從2019年業績快報方面來看，在這19家上市券商中，有11家凈利潤超過10億元，5家上市券商超50億元。其中，行業龍頭中信證券的凈利潤超百億元，高達122.88億元，同比增長30.86%；國泰君安緊隨其后，凈利潤為86.26億元，同比增長28.59%；招商證券位列第三，凈利潤為72.82億元，同比增長64.57%。

    而從同比增幅來看，19家上市券商中，有8家上市券商的凈利潤同比增幅超100%。其中，國海證券2019年實現凈利潤4.96億元，同比大增578.63%；光大證券實現凈利潤5.54億元，同比增長435.74%；第一創業實現凈利潤5.13億元，同比增長312.58%。

    2019年度營業支出增速較營業收入增速緩慢，導致行業整體實現凈利潤大幅增長。2019年度，證券行業營業支出2074.3億元，同比增長11.07%。營業支出主要由稅金及附加、業務及管理費、信用減值損失、其他資產減值損失和其他業務成本等五部分構成。從構成上看，業務及管理費占比最大，達90%;其次是信用減值損失，占比8%。與2018年度相比，2019年度業務及管理費同比增加20%，信用減值損失同比減少36%。

    當下頭部券商強者恒強的態勢越發明顯，僅19家上市券商的凈利潤就已占全行業的46.43%。數據顯示，前10大證券公司2019年度營業收入占全行業41.82%，凈利潤占全行業52.95%；營業收入占比相對穩定，凈利潤占比較上年同比下降近18個百分點，凈利潤行業集中度有所下降，但仍未改變行業分化趨勢，頭部證券公司依然占據優勢地位。從各項業務來看，全行業中前10大證券公司經紀業務收入占比44.43%，投行業務收入占比44.45%，資管業務收入占比50.56%，利息凈收入占比47.95%，投資業務收入占比44.19%。此外，與前10大證券公司營業收入占比41.82%相比，前10大證券公司的營業支出占比僅34.04%，表明前10大證券公司的成本控制能力較強。

    總體來看，證券行業業績超過市場預期。近期公布的證券業2019年經營數據顯示，行業凈利潤同比增85%，而此前的市場預期大致為60%-70%。

（編輯 白寶玉 策劃 李文）