規模增費率降 信托服務實體經濟又有新進展

    本報訊 近日，百瑞信托發布了由百瑞信托博士后科研工作站研究員李永輝博士署名的《信托研究與年報分析2017》信托業務篇。李永輝表示，信托業從來不缺乏熱點話題，2017年也是如此。第一，2016年國內經濟保持相對平穩增長，信托行業資產管理規模超過26萬億元，在資管主體中繼續位列第二；第二，信托報酬率保持下降趨勢，體現出信托讓利實體經濟發展的新常態；第三，新增主動管理類信托業務規模明顯增大，折射出了信托公司提高主動管理能力的不懈努力。

    一、從存量指標看：信托業務規?？焖僭鲩L，進一步讓利實體經濟發展

    2017年，宏觀經濟整體仍處于L型的底部，全年GDP增速為6.9%，增速未出現明顯反彈；資產管理行業的外部監管環境進一步加強，且內部競爭不斷加劇。在這種環境下，信托行業資產規模再創新高，信托業務收入繼續保持平穩增長。

    （一）信托資產規模增速有所提升

    截至2017年底，信托資產規模達到26.28萬億元，同比增長29.84%，增速較2016年提高了6個百分點。以此計算，68家公司平均信托資產規模為3864.89億元，較2016年增長了888.4億元。事實上，自從2011以來，信托資產規模的增速一直處于下降通道之中，但這一指標在2016年起有所反彈，并在2017年進一步提高。事實上，2017年以來，整體宏觀經濟企穩，并進入“調結構穩增長”的新常態階段，實體經濟旺盛的融資需求催生了信托資產規模的穩步增長。

    具體到各家信托公司來說，中信信托以19，867.30億元蟬聯信托資產規模的頭把交椅，建信信托和華潤信托分列二、三位。排名前十位的信托公司信托資產規?？傤~為10.65萬億元，同比增長23.51%，較全行業信托資產規模的29.84%低了6.33個百分點，這也導致了排名前十位的信托公司信托資產規模占比從42.56%下降到了40.51%。從信托資產規模這一指標來看，行業集中度有所降低。

    2016-2017年信托資產規模排名行業前10的信托公司

    （二）信托業務收入平穩增長，占總收入比重顯著提升

    年報統計數據顯示，2017年，68家信托公司共實現總收入1189.4億元，同比增長4.11%，其中，信托業務收入為817.45億元，同比增長9.44%，增速較上年也有一定幅度提高。此外，信托業務收入增速相較總收入增速更快，進一步提高了信托業務收入在總收入中的規模占比。2015年、2016年信托業務收入在總收入中的比重分別為58.52%和65.38%，這一比例在2017年提高至68.73%。這說明信托的主業地位已經非常牢固。

    未來信托公司需要繼續堅持主業方向不動搖，依托信托制度優勢，更多地拓展信托本源業務，深化信托主業的內涵，將主業進一步做精做強，樹立自身在金融行業中的獨特競爭優勢。

    2009-2017年總收入、信托業務收入變動圖

    具體到各家信托公司的信托業務收入排名方面，安信信托、中信信托和平安信托的信托業務收入都超過了40億元。其中，安信信托以52.75億元躍居榜首位置，中信信托緊隨其后。排名前10位信托公司的信托業務收入總額占全行業的比重是38.32%，較2016年的40.21%有所降低。

    2016-2017年信托業務收入前10名榜單

    （三）讓利實體經濟，加權信托報酬率仍處于下降通道

    信托報酬率是衡量信托公司盈利能力的重要指標。2011年以來，行業整體信托報酬率水平一直處于下降通道中。2017年，信托報酬率延續了前期的下行趨勢，僅為0.35%。信托報酬率呈現出這一態勢的原因在于：一是隨著傳統房地產信托、基礎設施信托業務的市場競爭不斷加劇，各家信托公司紛紛通過降低報酬率來獲得優質業務資源；二是在整體宏觀經濟企穩、融資需求旺盛的背景下，信托公司切實落實服務實體經濟的監管精神，讓利實體經濟。

    2009-2017年綜合信托報酬率變動圖   

    二、從增量指標看：新增信托規模增速放緩，主動管理能力有所提高

    （一）新增規模再創新高，增速有所放緩

    2017年，68家信托公司共發行信托產品25673個，新增實收信托財產規模為151，723.59億元，較2016年增加27145.73億元，實現21.79%的快速增長。

    2008-2017年全行業新增信托規模變動圖

    事實上，新增主動管理信托規模相較于新增實收信托規模更有意義，更能反映信托公司的主動管理能力，也被視作是衡量信托行業轉型成效的重要指標。

    （二）新增主動管理類信托規模增長明顯

    2017年，信托全行業共實現新增主動管理類信托規模38，587.56億元，較2016年有明顯增長。但從相對數量上看，新增主動管理類信托在全部新增信托規模中的占比為25.43%，這一指標近年來一直呈現下降趨勢。說明雖然信托公司已經開始重視發展主動管理類業務，主動管理能力也有所提高，但相對于快速增長的信托資產規模來說，依然有所不足，主動管理能力提升之路任重而道遠。

    2010-2017年新增主動管理類信托的規模、增速與占比

    具體到各家信托公司，2017年，共有2家信托公司的新增實收信托規模超過1萬億元，其中華能信托以11，425.79億元排名第一，中信信托以10，751.61億元緊隨其后。新增主動管理信托規模超過1，500億元的信托公司共有3家，華能信托以4，860.32億元排名第一，華潤信托、民生信托緊隨其后，分列二、三位。

    2017年新增信托規模排名前10為信托公司

    三、百瑞信托博研站觀點

    從存量數據來看，2017年信托資產管理規?？焖僭鲩L，信托業務收入及其占比穩步提升，行業綜合加權信托報酬率保持合理區間，行業整體發展態勢依然良好。從增量數據來看，雖然新增主動管理類信托業務規模占比有所下降，但絕對數量卻上升明顯，可見信托公司提升主動管理能力的種種努力已經初見成效。

    當前，信托行業面臨著愈發嚴峻的監管環境，傳統業務轉型的緊迫性前所未有，不過這對于各家公司既是挑戰也是機遇。誰能在順應監管方向、感知市場需求的基礎上，盡快實現戰略性的業務模式轉型與創新，誰就有機會在激烈的市場競爭中實現彎道超車、做大做強。