盡管68家信托公司年報業績披露已落下帷幕，但關于信托業務發展模式的探討仍在繼續。
2018年的信托業，可謂“寒氣”逼人。受資管新規、強監管和去通道等因素影響，信托資產規模出現近十年首次下降；同時，68家信托公司有43家凈利潤出現負增長，且出現了信托行業近年來罕見的虧損現象——有2家凈利潤為負數。
不過，寒冬中孕育著希望，與之形成強烈對比的是，在行業六成公司業績大幅下滑時，東莞信托、杭州工商信托等卻實現營收和凈利潤兩位數增長。值得注意的是，它們擁有的特征類似：主動管理型信托規模占比和信托報酬率位居行業前列。
業內人士認為，這意味著信托業的發展在2018年迎來了真正的拐點，以前靠通道業務收管理費“躺賺”的經營模式走到了盡頭，信托業要可持續發展必須創新業務模式和經營模式，尤其是加強主動管理業務和增強資本實力，否則有可能在未來的理財市場中被逐步邊緣化，甚至被替代。
超六成公司凈利下滑
數據顯示，信托行業資產管理規模從2017年底的26.25萬億元下降到2018年底的22.7萬億元，降幅達到13.52%。
對比2017年末的數據，2018年有52家公司信托資產規模下降，16家公司信托資產規模增加。
除了信托規模的下降，68家信托公司整體業績也出現下滑。
2018年，68家信托公司實現總收入1105.49億元，同比下降7%。其中，2018年總收入增加的公司有33家，總收入降低的公司有35家；35家總收入減少的信托公司中，有11家公司總收入下降幅度超過30%。
凈利潤方面，2018年68家信托公司實現凈利潤552.54億元，較2017年減少13.68%。其中，25家信托公司凈利潤實現正增長，43家公司凈利潤呈現負增長，即凈利下滑的信托公司占比達到63.24%。
記者注意到，在凈利潤下滑的公司中，不乏前幾年行業排名靠前的龍頭公司。數據顯示，2018年，有6家公司下降幅度超過5億元，15家公司下滑幅度超過30%。更為嚴重的是，有2家信托公司出現了近年來行業罕見的凈利潤虧損現象。
一批公司逆勢增長
記者仔細梳理68家信托公司年報發現，實現凈利潤正增長的主要是以產業系央企系信托公司和一些主動型信托管理規模占比較高的中小型信托公司為主。
例如，大股東均為產業系央企的華能貴誠信托、昆侖信托、五礦信托、外貿信托、中航信托、中海信托等，凈利潤均實現兩位數增長。尤其是五礦信托在注入上市公司五礦資本后，2018年凈利潤錄得17.2億元，同比增長47%。
如果說，上述凈利潤增長的信托公司有著央企資源支持和管理信托資產規模較大的特征，那么東莞信托、杭州工商信托等則代表了行業另一種標簽：發力主動管理，不求大而全的規模，嚴控風險追求“小而美”、“小而精”。
財報顯示，2018年東莞信托實現營業收入9.18億元，同比增長21.1%；實現凈利潤4.64億元，同比增長17.5%。截至2018年末，存續信托項目226個，管理信托資產規模達到603.3億元，較年初增長31.23%，其中，主動管理型信托規模超過七成，達到426.77億元，具體占比為70.74%。
杭州工商信托2018年相關業績表現類似，其全年實現營業收入11.32億元，同比增長10.98%；實現凈利潤6.38億元，同比增長11.54%。截至2018年末，杭州工商信托管理信托資產規模為524.2億元，較期初增長3.6%，其中，主動管理型信托規模95.03%。
記者統計，截至2018年末，主動管理型業務資產占信托資產規模比例超過70%的信托公司僅有民生信托、百瑞信托和上述東莞信托、杭州工商信托，行業龍頭公司如中信信托和華能信托的主動管理型信托占比分別為33.52%和32.46%。
與此同時，東莞信托和杭州工商信托的信托報酬率近年來一直位居行業前列，該指標反映信托公司作為受托人，發行或管理信托項目收取報酬的水平。
數據顯示，2018年68家公司加權平均信托報酬率為0.32%，與2017年的0.37%相比微降。其中，信托報酬率超過1%的公司僅有8家，不足0.2%的公司有10家，而東莞信托和杭州工商信托的信托報酬率分別達到2.33%和1.71%，位居行業第一和第二名。
業內人士認為，“小而美”、“小而精”信托成為2018年業績表現中的亮點公司，反映的是應對行業形勢變化，突出的主動管理能力正成為一些信托公司差異化優勢，也逐漸成為信托公司的核心競爭力之一。
據記者了解，東莞信托能在2018年成為逆勢增長的亮點公司，有包括資本實力增強、管理體制變革、積極創新業務和嚴格把控風險四個方面的因素。
杭州工商信托在其年報中表示，該公司積極開展主動管理業務和風險管理，不開展通道業務。同時，信托產品均以直銷為主，注重客戶資源培養與積累。
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