滬鎳期貨大漲大跌 今年新能源市場會缺鎳嗎？

    在連續數日攀升至歷史新高后，滬鎳期貨忽然“熄火”。截至1月25日下午收盤，滬鎳主力合約跌停，收報16.346萬元/噸，滬鎳2204、滬鎳2206等合約紛紛跌停。而前一交易日，滬鎳主力合約盤中最高觸及18.218萬元/噸，再度刷新歷史新高，月漲幅超15%。

    業內人士表示，兩大消息對市場影響較大：一是，1月24日印尼青山首批高冰鎳產品正式裝船發往中國，令市場對鎳供給增長的預期升溫，成為鎳價突然大跌的“導火索”；二是，上期所調整鎳期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度，26日收盤結算時起實施。此外，臨近春節假期，多頭止盈離場也較為普遍。

    首批高冰鎳產品發運回國鎳價閃崩

    今年以來，鎳供應緊張、庫存驟降的現象令鎳價持續攀升，滬鎳期貨數次創歷史新高。截至上周五，倫敦金屬交易所（LME）鎳庫存量為9.348萬噸，處于歷史極低位，近一個月降幅為11%。國內方面，上期所鎳庫存量為3866噸，創歷史新低，近一個月降幅為24%。

    天風期貨鎳研究員楊希婭對上海證券報記者表示，從LME鎳庫存來看，2021年鎳豆去庫12.9萬噸，鎳板去庫1.6萬噸，全球鎳庫存持續下降緣于新能源車動力電池快速發展。2021年國內動力電池產業對原生鎳需求約為19.4萬噸，同比增速達91%。國內三元前驅體、正極材料企業依靠鎳豆補充供給缺口，導致全球鎳庫存持續下降。

    滬鎳期貨漲勢在1月24日夜盤期間戛然而止。最新消息顯示，印尼青山Morowali園區首批高冰鎳產品1月24日正式裝船發往中國，園區已有3條在產高冰鎳產線，后續將建設更多產線，這一消息令鎳供應增長預期升溫。

    近年來，有關高冰鎳的消息對鎳市影響巨大。去年3月，“印尼青山高冰鎳項目試產成功，未來將向國內批量供貨”的消息首次傳出。市場認為，這項新工藝打通了鎳產品下游不銹鋼和電池材料兩大重要領域，有望緩解鎳供應緊張狀況。

    不過，高冰鎳大規模生產仍需時日。多名業內人士認為，最早也要在2022年二季度才能量產。上海有色網研究團隊表示，目前用高冰鎳生產硫酸鎳具有經濟性，但高冰鎳處于投產初期，放量仍需時間，當前硫酸鎳原料仍依賴于進口鎳豆及濕法中間品。

    2022年新能源市場會缺鎳嗎？

    不銹鋼是鎳最大的下游消費領域。近年來，動力電池產業用鎳需求快速增長，鎳在電池中的作用在于提高能量密度，三元電池高鎳化等趨勢成為了支撐鎳價的強勁動力。

    鎳的重要性日益凸顯，令特斯拉等行業巨頭紛紛鎖定鎳供應。海外上市公司Talon1月10日宣布，已和特斯拉簽訂協議，6年內向特斯拉供貨7.5萬噸（約1.65億磅）鎳精礦。而在去年，必和必拓、PronyResources等礦業公司也陸續成為特斯拉的鎳供應商。

    目前，全球鎳庫存處于歷史極低位。2022年，新能源市場會缺鎳嗎？上海鋼聯鎳不銹鋼分析師白瓊對上海證券報記者表示，今年上半年硫酸鎳短缺已成產業共識。硫酸鎳短缺并非產能不足，而是生產硫酸鎳的原料存在缺口。下半年應重點關注印尼MHP（濕法中間品氫氧化鎳鈷）的投產進度和高冰鎳的轉產情況。

    “目前鎳價對產業而言已是高估值狀態。下游新能源行業在原料普漲情況下承載了較大壓力，不利于產業良性運轉。”白瓊表示。

    楊希婭表示，經測算，2022年新能源車對原生鎳的需求約為24.6萬噸鎳。預計上半年尤其是一季度，電解鎳供應仍偏緊。下半年，隨著印尼MHP、高冰鎳的量產，新能源產業鏈用鎳將逐漸從緊張轉向寬松。

    “不銹鋼需求方面，上半年或將邊際好轉，下半年面臨一定壓力。新能源車需求方面，隨著海外需求擴大和高鎳化發展，鎳需求仍將保持正增長。”楊希婭表示。