“歐佩克+”超預期減產 或難挽油價中長期頹勢

    “歐佩克+”10月5日舉行會議，決定自11月起將原油日均產量下調200萬桶——這是2020年疫情發生后同意大幅減產以來的最大減產幅度，減產規模相當于全球石油出口總量的2%。

    10月3日至10月7日，國際油價實現“五連漲”，布倫特原油期貨、WTI原油期貨主力合約累計漲幅分別為11.3%、16.5%。業內人士表示，此輪減產將在短期內提振原油市場表現。從中長期來看，歐美地區經濟走弱的風險較大，或帶動原油需求回落。

    “歐佩克+”曾在2020年4月達成970萬桶/日的史上最大規模減產協議。此后，隨著油價回升，“歐佩克+”不斷提升產量水平。今年以來，多國央行持續加息，歐美經濟增長前景不佳，國際油價顯著下跌，“歐佩克+”再度啟用減產工具，試圖阻止油價下滑。

    市場普遍認為，由于此前多個產油國已出現達不到產能配額的情況，所以實際減產的效果會低于日均100萬桶。標普全球普氏認為，“歐佩克+”組織內諸多成員國的實際原油產量已遠低于配額要求，因此最終實際減產量遠小于200萬桶/日，預計在80萬桶/日左右。

    “歐佩克+”決定減產保價，遭到了美國反對。美國白宮10月5日發布的聲明稱，美國總統拜登對“歐佩克+”削減原油產量配額感到失望。美國能源部將在11月繼續釋放1000萬桶戰略原油儲備。拜登將繼續視情況安排釋放戰略原油儲備，并要求美國能源部長尋求額外措施來增加美國國內產量。

    多家機構認為，隨著減產舉措落實和冬季能源消費高峰期來臨，原油市場將在短期內得到提振。然而，歐美央行持續收緊貨幣政策、歐美地區經濟前景欠佳等因素仍會限制油價走強。

    南華期貨咨詢服務部能化分析師劉順昌表示，“歐佩克+”大幅減產后，市場交易邏輯將逐步轉向需求端。由于美聯儲持續快速加息，美國消費支出的負反饋正在加速顯現，美國經濟硬著陸風險繼續增加，歐洲經濟也直面衰退。短期內，國際油價將有所上漲。隨著歐美地區經濟衰退范圍不斷擴大，原油需求下滑的速度或超出預期，帶動油價震蕩回落。

    金聯創原油分析師奚佳蕊表示，從中長期來看，主要經濟體在貨幣政策上的決定，將與“歐佩克+”的減產決定形成博弈。若以美國為首的西方國家進一步加大、加快加息力度，或能抑制油價過高上漲，并將油價控制在80美元/桶至90美元/桶之間。