人民幣止跌回穩 匯率下調空間有限

    隨著美元指數漲勢放緩，人民幣兌美元匯率也止跌回穩。5月17日，人民幣兌美元中間價、即期匯價均小幅升值，市場預期保持穩定。

    分析人士指出，美債收益率持續沖高，有助于繼續提振美元多頭人氣，但市場止盈壓力也不容忽視，盡管美元漲勢未完，但預計人民幣匯率表現仍將強于其它主要貨幣，未來繼續貶值的空間有限。

    人民幣止跌回穩

    盡管美元指數依然維持強勢格局，但隨著其上漲態勢放緩，人民幣匯率止跌回穩跡象明顯。5月17日，人民幣兌美元中間價調升66個基點，報6.3679，終結兩日連貶。

    受此影響，昨日境內銀行間外匯市場上，在岸人民幣兌美元匯率高開逾50點報6.3658元，開盤后快速反彈并觸及6.3551元的高點，漲幅一度達154點，隨后于高位窄幅震蕩許久，下午則逐漸收窄漲幅，16：30收盤報6.3671元，較上一交易日上漲14點，結束此前三日連跌。

    香港市場上，昨日離岸人民幣兌美元匯率則偏弱震蕩，盤中一度下探至6.3572元，跌幅近70點，截至北京時間17日16：30報6.3562元，下跌57基點，境內外價差倒掛約109點。

    全球匯市方面，繼16日沖高回落后，美元指數17日漲勢放緩，盤中觸及93.1129的低點，跌幅近0.3%，盡管隨后又重回漲勢，不過主要非美貨幣由此獲得一定喘息，這也是昨日人民幣匯率止跌回穩的主要原因。

    美元上漲幅度可能受限

    市場人士指出，美國相對歐洲更顯強勁的經濟復蘇為美元回歸強勢提供了支撐，但隨著美元通過上漲逐漸修復前期與基本面的背離，未來上漲的空間可能受限，對應未來人民幣匯率下調的空間也有限。

    國金證券指出，近期美元指數上行反映了美歐經濟基本面和貨幣政策的差異。一方面，近期美國經濟相對歐洲更為強勁，逆轉前期歐洲超預期復蘇的相對強勢，“美強歐弱”的格局促使美德利差持續擴大，支撐美元指數上行。另一方面，從貨幣政策來看，美聯儲加息預期升溫，歐洲央行“按兵不動”，這導致美德利差進一步擴大，促使美元指數上行。

    不過中信證券固定收益首席明明指出，從經濟基本面和宏觀政策的角度來看，預計美元未來上漲幅度有限。從經濟基本面來看，美國經濟復蘇已經步入下半場，后續動力不足。一是近期美國實際利率再次回升，可能會抑制美國經濟復蘇的進程。二是非金融企業部門的資產收益率逐步走低，美國企業盈利狀況的持續低迷也使得美國經濟復蘇的可持續性存疑。

    市場人士認為，美債利率短期快速上行后可能有回調壓力，美元漲勢也出現放緩跡象，同時逢高結匯操作會沖淡強勢美元影響，市場對人民幣匯率的預期也依然穩定，未來人民幣匯率總體持穩的運行態勢不變。