外匯市場自律機制：堅持“風險中性”理念

    “企業不要賭人民幣升值或貶值，須知久賭必輸。”外匯市場自律機制16日表示，下一步，外匯市場自律機制將堅持不懈，持續引導市場主體堅持“風險中性”理念，幫助市場主體適應匯率雙向波動的常態、做好套保避險，更好服務實體經濟。

    外匯市場自律機制表示，2021年，在外匯市場指導委員會和監管機構指導下，外匯市場自律機制將推動市場主體樹立并堅持“風險中性”理念作為工作重點，幫助企業加強匯率風險管理，聚焦主業發展業務，提升財務穩健性。

    外匯市場自律機制指出，未來人民幣匯率走勢面臨較大不確定性，這是企業踐行“風險中性”理念的前提。在市場化的匯率形成機制下，匯率既可能升值，也可能貶值，測不準是必然，雙向波動是常態。當前，中國經濟穩中向好，國際收支基本平衡，跨境資金流動總體穩定，人民幣匯率保持穩定具備較好的宏觀基礎。但也要高度警惕人民幣匯率的貶值風險，未來可能引發人民幣匯率貶值的因素包括：美聯儲退出量化寬松貨幣政策，美國經濟強勁復蘇帶動美元走強，全球疫情逐漸得到控制和供給能力恢復對中國出口形成壓力，美國資產泡沫破滅全球避險情緒升溫引發資金回流美國等。

    過去一段時間，人民幣匯率有所升值，部分企業線性外推，認為未來人民幣匯率還會升值，并據此操作，只對出口進行套保，不對進口進行套保。這實質上是在押注人民幣升值，并非真正的風險中性。所謂“風險中性”，是指企業把匯率波動納入日常的財務決策之中，盡可能降低匯率波動對主營業務以及企業財務的負面影響，包括對進出口凈敞口頭寸的影響以及對資產負債凈敞口頭寸的影響等，以實現預算達成、提升經營的可預測性以及管理投資風險等主營業務目標。企業不論是開展貨物貿易還是服務貿易，不論是進口還是出口，不論是經常項下業務還是資本項下業務，只要面臨匯率風險，都應按照“匯率風險中性”原則實施套期保值。