第四次降準 是否為A股量身定做？

    昨天是國慶長假最后一天，央行送出了一份“遲到的大禮”：降準1個百分點！這是今年內第四次降準。牛兄弟認為，此次降準時機和節奏把握得不錯，今天股市也有望以“開門大吉”迎接這個利好。

    降準從10月15日起實施，大約釋放資金1.2萬億元，其中用于償還10月15日到期的MLF4500億元，此外還能釋放7500億元的資金。

    今年第一次降準是1月25日，為面向普惠金融的定向降準，釋放長期流動性約4500億元。第二次是4月25日，定向降準置換9000億元MLF，同時釋放增量資金約4000億元。第三次是7月5日，定向降準是支持市場化法治化“債轉股”和小微企業融資，釋放增量資金約7000億元。

    可以說，央行的前三次定向降準的效果顯著，讓市場流動性呈現合理穩定狀態。尤其是第二次定向降準的作用更為明顯，部分化解了金融機構因MLF累積而形成的潛在風險。

    那么，央行的第四次降準有何不同？傳遞了怎樣的信號？對股市有何影響呢？

    首先，這次降準的目的是兩個：一是通過降低中小企業的融資成本來支持實體經濟發展，二是優化商業銀行和金融機構的流動性結構。

    當前，隨著信貸投放的增加，金融機構中長期流動性需求也在增長。此時適當降低法定存款準備金率，置換一部分央行借貸資金，不僅能夠進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化商業銀行和金融市場的流動性結構，而且還進一步降低銀行資金成本，進而降低企業融資成本。

    同時，釋放約7500億元增量資金，可以增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源。當前我國小微企業仍面臨融資難、融資貴的問題，而部分傳統非金融部分企業杠桿率仍然較高，結構性矛盾逐漸凸顯，央行通過定向降準將加大對小微企業的支持力度，將增加小微企業貸款的低成本資金來源。

    其次，此次降準也向市場傳遞了一個信號：央行貨幣政策取向沒有改變，將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控。

    當前我國經濟結構已經出現重大變革，需要繼續推進供給側結構性改革，促進供求平衡，而貨幣政策就要更好地為實體經濟服務，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

    央行適時適度向金融機構施出援手，優化流動性結構，就要用好定向降準這個重要的貨幣政策工具，增強金融服務實體經濟的能力。

    最后，降準對A股市場也是一大利好。

    今年以來，A股市場波幅有所擴大，在金融一盤棋的大框架下，資本市場的穩定也需要一定的流動性支持，降準可以說是在合適的時間給予資本市場必要的支持。

    數據顯示，2014年以來，央行共進行了9次降準。降準之后的30天，股市只有2次下跌，其余均上漲。

    牛兄弟認為，當前A股的估值已經達到歷史的底部區域的時候，已經具有一定的投資價值和投資機會。在降準利好的刺激下，股市或迎來一波上漲的小高潮。