監管層力挺第三支柱養老金等中長期資金入市 專家建議可考慮免稅政策

    本報記者 包興安

    10月21日，證監會主席易會滿在2020金融街論壇年會上表示，推動優化第三支柱養老金等中長期資金入市的政策環境。這意味著，未來資本市場將再添長期資金“活水”。

    經過長期的發展和建設，目前，我國養老金體系有三大支柱：第一支柱是基本養老保險；第二支柱作為補充養老金，主要是企業年金和職業年金；第三支柱是個人養老金制度，包括個人儲蓄性養老保險和商業養老保險等。

    “目前，我國養老保險第三支柱規模尚小，還處于發展初期。”蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者說，壯大第三支柱養老金市場，將是對中國養老保險體系的關鍵補充甚至是補位。推動第三支柱養老金入市，一方面是養老金作為財富管理業務的天然要求，它可以擴充投資渠道、增加中長期投資收益，另一方面養老金等中長期資金入市也可以作為資本市場的“壓艙石”，可以起到穩定資本市場的作用。

    今年以來，監管部門多次表示，鼓勵和支持社保、保險、養老金等中長期資金入市，推動個人養老金稅收遞延賬戶投資公募基金政策落地。

    僅從養老金方面看，第一支柱養老金投資運營已全面展開。10月23日，人社部公布數據顯示，養老保險基金投資運營工作穩步推進，截至今年三季度末，已有24個省份啟動基金委托投資，合同金額1.1萬億元，到賬9757億元，其中21個省份啟動城鄉居民養老保險基金委托投資工作。

    同為第二支柱養老金，企業年金和職業年金入市步伐正在加快，多個省份推進了相關投資工作。例如，今年1月1日，青海省職業年金基金正式運營，截至3月1日，職業年金資金累計規模達63.19億元，其中首期投資歷史歸集資金60.26億元，1月份投資資金0.68億元，兩期投資累計收益6658萬元，統一計劃收益率0.79%，7個計劃及所屬的29個投資組合均實現正收益。

    當前，我國正加大力度推進第三支柱養老保險發展。比如，個人稅延型養老保險試點已在上海、福建、蘇州開展；今年年初，銀保監會等13個部門聯合發布《關于促進社會服務領域商業保險發展的意見》明確，積極發展多樣化的商業養老年金保險、個人賬戶式商業養老保險；完善個人稅收遞延型商業養老保險政策，支持養老保險第三支柱發展。拓寬商業養老保險資金運用范圍，實現長期保值增值等。

    銀保監會主席郭樹清在2020金融街論壇年會上表示，發揮金融優勢，大力發展第三支柱養老保障，可以有效緩解我國養老保險支出壓力，滿足人民群眾多樣化養老需求。同時，也可集中長期穩定資金，探索跨周期投資模式，成為資本市場長期投資和價值投資的重要力量，從根本上促進資本市場健康發展，滿足基礎建設和科技創新的資金需要。

    值得關注的是，養老目標基金開啟了公募基金助力第三支柱養老金發展的重要一步。2018年8月28日，首只養老目標基金正式發行，目前，養老目標基金的數量和規模實現了快速增長?！蹲C券日報》記者根據東方財富Choice數據整理，截至今年10月27日，養老目標基金數量達114只，發行份額合計277.44億元。

    陶金表示，當前，個人商業養老金試點包括了養老目標基金和個人稅收遞延型商業養老保險。其中，養老目標基金試點不斷擴大，運行平穩，已發行的產品收益都為正，但也發現部分養老目標基金并不受市場所廣泛歡迎。

    “鑒于良好的發展趨勢以及日益擴大的需求，在養老目標基金的發行主體資格、產品類型等方面，都可以在試點基礎上合理補充，以解決部分產品不受市場歡迎等問題。當然由于養老金的安全性質，對發行主體和產品投資策略的宏觀、微觀上的監管把控必須比其他產品更加嚴格。”陶金說。

    “隨著養老目標基金發展壯大，將為第三支柱養老金建設發揮更大作用。”巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者表示，考慮制定出臺第三支柱養老金投資收益免稅政策，并推動和提高第三支柱養老金投資的多樣性；此外，需要有效推動第三支柱養老金和資本市場的有機結合。